SIP終端市場(chǎng)有望倍增，行業(yè)集中度提升龍頭受益。傳統(tǒng)企業(yè)通信方式逐步被IP通信所取代，而SIP協(xié)議作為近年來(lái)備受推崇的協(xié)議種類(lèi)，市場(chǎng)滲透率逐步提升，終端市場(chǎng)水漲船高；按SIP終端市場(chǎng)20%的年均增速，2020年SIP/IP的滲透率將達(dá)到50%-60%。公司作為SIP行業(yè)龍頭，占據(jù)銷(xiāo)售量超過(guò)20%的份額，且隨著行業(yè)集中化，公司份額有望繼續(xù)上行。
企業(yè)視訊或成藍(lán)海，市場(chǎng)有望重新洗牌。早期視頻會(huì)議需求多存在于大型企業(yè)和政府機(jī)構(gòu)等層級(jí)較多的單位（政府類(lèi)需求占據(jù)60%以上）。隨著通信基礎(chǔ)設(shè)施的完善，企業(yè)級(jí)市場(chǎng)需求逐步增長(zhǎng)；全球約3240萬(wàn)小型會(huì)議室中大部分尚未安裝視頻會(huì)議，而到2022年小型會(huì)議室將占據(jù)約70%的視頻會(huì)議室需求。爆發(fā)的需求有望使視頻會(huì)議市場(chǎng)重新洗牌。
云通信市場(chǎng)處積累階段，行業(yè)空間大但需假以時(shí)日發(fā)育。云通信正處用戶培養(yǎng)階段，以期后期制霸。阿里亦重兵布陣云通信，定級(jí)“S級(jí)”資源投入“AllIn”，行業(yè)想象空間大。但目前用戶覆蓋尚不足5%，需要時(shí)間積累。公司將云通信作為未來(lái)戰(zhàn)略布局的重要一環(huán)，在SaaS等環(huán)節(jié)重點(diǎn)著手準(zhǔn)備。
風(fēng)險(xiǎn)提示：貿(mào)易摩擦加劇波及公司主營(yíng)業(yè)務(wù)；SIP市場(chǎng)增長(zhǎng)情況不及預(yù)期；軟件通信對(duì)于硬件市場(chǎng)沖擊過(guò)大；VCS產(chǎn)品市場(chǎng)開(kāi)拓不及預(yù)期；假設(shè)存在局限性風(fēng)險(xiǎn)。
