SIP終端市場有望倍增，行業(yè)集中度提升龍頭受益。傳統(tǒng)企業(yè)通信方式逐步被IP通信所取代，而SIP協(xié)議作為近年來備受推崇的協(xié)議種類，市場滲透率逐步提升，終端市場水漲船高；按SIP終端市場20%的年均增速，2020年SIP/IP的滲透率將達到50%-60%。公司作為SIP行業(yè)龍頭，占據(jù)銷售量超過20%的份額，且隨著行業(yè)集中化，公司份額有望繼續(xù)上行。
企業(yè)視訊或成藍海，市場有望重新洗牌。早期視頻會議需求多存在于大型企業(yè)和政府機構等層級較多的單位（政府類需求占據(jù)60%以上）。隨著通信基礎設施的完善，企業(yè)級市場需求逐步增長；全球約3240萬小型會議室中大部分尚未安裝視頻會議，而到2022年小型會議室將占據(jù)約70%的視頻會議室需求。爆發(fā)的需求有望使視頻會議市場重新洗牌。
云通信市場處積累階段，行業(yè)空間大但需假以時日發(fā)育。云通信正處用戶培養(yǎng)階段，以期后期制霸。阿里亦重兵布陣云通信，定級“S級”資源投入“AllIn”，行業(yè)想象空間大。但目前用戶覆蓋尚不足5%，需要時間積累。公司將云通信作為未來戰(zhàn)略布局的重要一環(huán)，在SaaS等環(huán)節(jié)重點著手準備。
風險提示：貿(mào)易摩擦加劇波及公司主營業(yè)務；SIP市場增長情況不及預期；軟件通信對于硬件市場沖擊過大；VCS產(chǎn)品市場開拓不及預期；假設存在局限性風險。
