A股市場(chǎng)近幾個(gè)月持續火熱，央企整合成為凝聚市場(chǎng)人氣的最重要的“主題”之一，而資本市場(chǎng)的“全民盛宴”反向帶動(dòng)了公眾對央企整合的關(guān)注程度，相關(guān)傳聞充斥市場(chǎng)，真假交織，顯然需要進(jìn)行理性的辨識。
鑒于國有資本運營(yíng)這一世界性難題以及國有企業(yè)在我國經(jīng)濟中的特殊地位，人們希望國企改革能夠體現“讓市場(chǎng)在資源配置中擔負基礎性作用”的指導原則，能夠提升經(jīng)濟與社會(huì )效率與公平相統一的戰略目標，而鑒于國有企業(yè)在一些領(lǐng)域居于壟斷與支配地位的事實(shí)，人們擔心央企繼續朝著(zhù)集中方向的整合可能背離改革的原則與目標。
國有企業(yè)存在于市場(chǎng)競爭不能涵蓋的“市場(chǎng)失靈”的區域，或者因國家戰略安全需要而限定競爭的領(lǐng)域，這就“先天性地”決定了國有企業(yè)具有在宏觀(guān)調控、抒困民生中謀取“國家租金”最大化、也即是全民福祉最大化的職能，而不應是一般性企業(yè)單純追求盈利最大化的功能，這是國有企業(yè)與非國有企業(yè)的一個(gè)最主要的區別。
但是，在市場(chǎng)經(jīng)濟條件之下，國有企業(yè)的公益職能主要體現在解決“市場(chǎng)失靈”問(wèn)題，而且，國企擔當公益功能并不完全排除其為了維持正常的資本周轉而允許追求一定程度上資產(chǎn)保值與增值，在自然壟斷行業(yè)中，國有企業(yè)需要在“公益”與“保值增值”目標之間實(shí)現協(xié)調統一。這種建立在公益基礎之上的資產(chǎn)保值增值職能也體現出了國有企業(yè)一定程度的盈利性，但毫無(wú)疑問(wèn)，這種盈利應當受到管制，不能產(chǎn)生沒(méi)有節制的暴利。
而處于完全市場(chǎng)競爭領(lǐng)域里的央企盈利性，國有企業(yè)與非國有企業(yè)的職能是一樣的(股東利益最大化，創(chuàng )造稅收與就業(yè))，只是競爭的基礎和過(guò)程應當是公平的。
在理解國有企業(yè)存在理由以及我國國有企業(yè)獨有特征的基礎上，當下的央企整合目標就是，一切有利于優(yōu)化國有企業(yè)存在合理性同時(shí)又能消除與弱化國有企業(yè)弊端、促進(jìn)制度完善的努力，都是正確的方向。
這些努力體現在，在目標定位方面，央企整合應正確區分國企公益與盈利邊界，分類(lèi)進(jìn)行推進(jìn)；在收入獲取方面，央企整合能夠更好地優(yōu)化國家的宏觀(guān)財政收入功能；在分配實(shí)現方面，央企整合應注重完善宏觀(guān)與微觀(guān)分配功能，央企在所有權性質(zhì)上屬于“全民所有”，央企整合需要實(shí)現分配的全民所有制職能，如在上繳紅利、國有資源使用等方面體現出與其他所有制企業(yè)一致的公平性。
總之，央企整合必須有利于發(fā)揮與保持市場(chǎng)的穩定、平衡功能，包括繼續發(fā)揮基于控股地位與股權市場(chǎng)流動(dòng)相對鎖定機制的資本市場(chǎng)穩定等功能；而且，央企整合應當有利于自身?yè)摰墓财诽峁┞毮艿膶?shí)現，無(wú)論是公益性央企還是非盈利性國企，均有相應的戰略義務(wù)，如城市水氣電供給以及公交、鐵路定價(jià)中的民生保障職能等。
此外，央企整合須有利于國家戰略職能的控制與實(shí)現，同時(shí)保障市場(chǎng)競爭效率。基于這一認識，可以理解中國南、北車(chē)合并的合理性，以及中國聯(lián)通、電信合并的非合理性；基于國有企業(yè)的固有弊端，如資源浪費、官僚主義以及效率低下等問(wèn)題，央企整合必須有利于實(shí)現現代公司治理提升目標。
