泓德基金表示，上周影響全球資本市場(chǎng)變動(dòng)的核心因素，是美國就業(yè)市場(chǎng)韌性十足，疊加美聯(lián)儲發(fā)布12月議息會(huì )議紀要偏鷹派，市場(chǎng)對此前3月降息預期有所降溫。上周海外主要經(jīng)濟體權益市場(chǎng)跌幅較大，美國和歐盟等發(fā)達經(jīng)濟體債券收益率上升。

從債券市場(chǎng)看，因 PMI 不及預期，政策面處于一定的空窗期，市場(chǎng)對經(jīng)濟發(fā)展的弱預期進(jìn)一步發(fā)酵，節后債市繼續走強。泓德基金指出，從中長(cháng)期來(lái)看，PSL可能通過(guò)“PSL投放→經(jīng)濟增長(cháng)、信用擴張→國債利率回升”的機制間接影響債市利率趨勢，若后續PSL的投放及其他政策帶動(dòng)經(jīng)濟回升，能相應帶動(dòng)債市利率回升，預計央行還會(huì )繼續投放PSL助力“三大工程”。考慮當前利率債的極低的絕對值和分位數，債市需在整體樂(lè )觀(guān)的情況下保持一定的謹慎。

泓德基金表示，開(kāi)年后權益市場(chǎng)首個(gè)交易周的下跌，反映了投資者延續了2023年以來(lái)相對偏謹慎的心態(tài)，風(fēng)險偏好較低，更加偏愛(ài)固定收益類(lèi)產(chǎn)品。然而，新年以來(lái)，宏觀(guān)層面，特別是房地產(chǎn)領(lǐng)域的細微變化應該值得重點(diǎn)關(guān)注。

數據來(lái)源Wind；數據統計時(shí)間為20240102-20240107。

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