信息社會(huì )的"電力革命"。上世紀90年代末互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)始在全球普及，像水、電一樣使用計算、存儲資源的思想開(kāi)始在硅谷盛行。埃里森推出"網(wǎng)絡(luò )計算機"、貝尼奧夫創(chuàng )立Salesforce、Google發(fā)表學(xué)術(shù)論文闡述了其DFS系統和MapReduce框架。亞馬遜則整合了分布式計算、虛擬化等技術(shù)，將云計算的商業(yè)模式清楚透徹地展示出來(lái)。
云計算實(shí)質(zhì)：技術(shù)驅動(dòng)商業(yè)模式變革。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過(guò)分布式計算實(shí)現了"云端"高性能、高可靠性、易擴展、易管理的特點(diǎn)。而虛擬化技術(shù)降低了使用者和計算資源的耦合程度，從而實(shí)現資源的動(dòng)態(tài)調度和彈性擴展。云計算憑借分布式計算、虛擬化等技術(shù)，將存儲、計算、網(wǎng)絡(luò )、應用和服務(wù)等資源抽象成資源池，以向外擴張的方式在保證高性能、可靠性、動(dòng)態(tài)調用、彈性擴展的基礎上，改進(jìn)了IT服務(wù)的商業(yè)模式。
美國互聯(lián)網(wǎng)巨頭引導產(chǎn)業(yè)發(fā)展。目前在國際市場(chǎng)上，美國的互聯(lián)網(wǎng)巨頭在技術(shù)、客戶(hù)方面都處于領(lǐng)先地位。按服務(wù)模式看，互聯(lián)網(wǎng)巨頭成為IaaS服務(wù)主力軍，亞馬遜作為Iaas服務(wù)龍頭近5年收入一直保持45%以上的增長(cháng)。目前SaaS服務(wù)主要替代標準化程度較高的CRM和ERP產(chǎn)品。Salesforce、Linkedin、Workday等SaaS服務(wù)領(lǐng)先企業(yè)共同的特點(diǎn)是雖然盈利不佳，但收入、現金流增長(cháng)不斷推升高估值。
國內云計算仍處于發(fā)展初期。國內云計算產(chǎn)業(yè)起步于2007年，整體落后于歐美五年左右，目前國內云計算仍在發(fā)展初期。雖然2013國內IaaS市場(chǎng)規模僅有10億元左右，但各大巨頭紛紛安營(yíng)扎寨。我們認為云服務(wù)商開(kāi)展IaaS業(yè)務(wù)主要需要三個(gè)方面的支撐，即數據中心資源、軟件開(kāi)發(fā)實(shí)力、完備的服務(wù)體系。我們判斷擁有數據中心資源的運營(yíng)商或IDC、具備強大技術(shù)和資金儲備的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在未來(lái)IaaS/PaaS市場(chǎng)勝出的概率較大，而創(chuàng )業(yè)公司會(huì )遭遇重重困難。SaaS服務(wù)廣泛應用在個(gè)人市場(chǎng)，在企業(yè)端仍在探索期，我們認為國內企業(yè)級SaaS市場(chǎng)爆發(fā)還有待于商業(yè)土壤的培育。
云計算的繼續滲透將催生4方面的投資機會(huì )。1、浪潮信息、中科曙光、華為將受益于企業(yè)私有云、混合云建設；2、世紀互聯(lián)（VNET）、光環(huán)新網(wǎng)等IDC聯(lián)手互聯(lián)網(wǎng)巨頭提供IaaS/PaaS服務(wù)；3、金蝶國際、用友軟件仍是企業(yè)級SaaS的重要驅動(dòng)力；4、銀信科技、天璣科技、榮科科技等第三方運維廠(chǎng)商轉型是長(cháng)期選擇。其中第1類(lèi)可以更多的歸納為基于傳統業(yè)務(wù)進(jìn)一步延伸，第2類(lèi)到第4類(lèi)的相關(guān)企業(yè)的傳統業(yè)務(wù)模式都在不同程度上受到云計算模式的影響。對于這些企業(yè)，從公司戰略到執行，其轉型的成效將是其價(jià)值重估的關(guān)鍵。
風(fēng)險因素：國內云計算服務(wù)出現故障或數據泄露，行業(yè)惡性競爭遭遇監管。
