混合經(jīng)濟成契機 參股模式更科學(xué)
轉型與改革步入深水區的電信運營(yíng)商已秉持開(kāi)放合作、與互聯(lián)網(wǎng)公司共同發(fā)展的市場(chǎng)態(tài)度，這使運營(yíng)商與互聯(lián)網(wǎng)更深層次的資本合作成為可能，國家關(guān)于國企發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的政策路徑也在為運營(yíng)商的戰略并購鋪路。
中國電信董事長(cháng)王曉初近期明確表示：“除了基礎電信及平臺業(yè)務(wù)，中國電信的其他業(yè)務(wù)均可在股權上進(jìn)行討論，如果認為自身是有能力的，中國電信還可把經(jīng)營(yíng)權也交給你。”天翼視訊已出讓20%的股權，6月份，中國電信出讓了炫彩互動(dòng)公司34%的股份。據悉，天翼閱讀馬上將出讓22.8%的股份。
值得注意的是，電信運營(yíng)商目前的資本合作仍局限于“引進(jìn)來(lái)”的出讓形式，“走出去”的步子太小。對此，業(yè)內專(zhuān)家認為，運營(yíng)商作為國企，與大部分屬民資的互聯(lián)網(wǎng)公司的資本合作，還處于試水階段，在相關(guān)機制、經(jīng)驗尚不成熟的前提下，“引進(jìn)來(lái)”的風(fēng)險更容易把控，等到時(shí)機成熟，相信會(huì )有主動(dòng)“走出去”并購或收購的舉措。目前，中國電信就在嘗試建立高風(fēng)險、高收益的市場(chǎng)化激勵約束機制，這將有利于公司更廣領(lǐng)域的資本合作。
據清科研究中心的數據，2013年發(fā)生的317起互聯(lián)網(wǎng)并購交易中，收購股權比例為100%的交易達到87起。從技術(shù)、市場(chǎng)、資源角度來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)100%收購更有利于自身企業(yè)價(jià)值的提升。那么，對于電信運營(yíng)商來(lái)說(shuō)，全資收購與部分參股孰優(yōu)孰劣？
對此，李耀華認為，目前階段運營(yíng)商采取參股而非控股的方式將更為科學(xué)，一是可有效降低風(fēng)險，二是避免用運營(yíng)商的基因去破壞互聯(lián)網(wǎng)的基因。一旦運營(yíng)商控股之后，很有可能出現體制流程受限、失去互聯(lián)網(wǎng)公司靈活的優(yōu)秀特質(zhì)的情況。中國移動(dòng)認購科大訊飛15%的股份，以及中國電信和網(wǎng)易成立合資公司都屬于較好的參股嘗試。
中國電信也有這方面的意識，如在音樂(lè )、互聯(lián)網(wǎng)金融、商旅、游戲、閱讀這樣的領(lǐng)域中，公司將會(huì )嘗試資本控股，但不控權。
隨著(zhù)混合所有制政策的逐步落地，相信電信運營(yíng)商會(huì )在互聯(lián)網(wǎng)戰略并購中有所突破，相比并購的勇氣和信心，并購后的運作則更為關(guān)鍵。國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所副所長(cháng)張文魁認為：“混合所有制要真正起到實(shí)現轉換機制的作用，否則不過(guò)是染金發(fā)假裝混血兒。”對于進(jìn)入新領(lǐng)域的電信運營(yíng)商而言，提前確定與互聯(lián)網(wǎng)協(xié)同的規劃和運營(yíng)模式將是并購成功的關(guān)鍵。
