聯(lián)想集團有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：聯(lián)想集團）周四料將公布又一表現強勁的財政季度業(yè)績(jì)。不過(guò)，這次市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)將集中在聯(lián)想集團最近宣布的兩樁大規模收購交易上。
聯(lián)想集團1月底宣布，計劃以29.1億美元的價(jià)格收購谷歌（Google）的摩托羅拉移動(dòng)（Motorola Mobility）手機業(yè)務(wù)。而在此前一周，該公司剛剛宣布以23億美元的價(jià)格收購國際商業(yè)機器公司（International Business Machines, 簡(jiǎn)稱(chēng)IBM）的低端服務(wù)器業(yè)務(wù)。這兩樁收購交易符合聯(lián)想集團實(shí)現業(yè)務(wù)多樣化，以及尋找未來(lái)十年新的利潤增長(cháng)點(diǎn)的努力。但隨著(zhù)聯(lián)想集團整合這兩個(gè)不同領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，投資者和分析師目前更擔心，未來(lái)幾年聯(lián)想集團的業(yè)績(jì)和資產(chǎn)負債表將承受壓力，沒(méi)有盈利的摩托羅拉業(yè)務(wù)尤其會(huì )傷害聯(lián)想集團的盈利能力。
即便聯(lián)想集團最新一個(gè)財季的業(yè)績(jì)超出預期，該公司還不得不花費許多時(shí)間具體解釋將如何扭轉摩托羅拉業(yè)務(wù)，以及將如何成功運營(yíng)新收購的兩大業(yè)務(wù)。接受湯森路透（Thomson Reuters）調查的15位分析師預計，截至去年12月31日的第三財季，聯(lián)想集團實(shí)現凈利潤大約2.44億美元，收入為104.9億美元。上年同期聯(lián)想集團實(shí)現凈利潤2.05億美元，收入為93.6億美元。
聯(lián)想集團曾于2005年收購了IBM的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)，并在去年取代惠普公司（Hewlett-Packard）成為全球最大的個(gè)人電腦制造商。過(guò)去幾年，聯(lián)想團展現了增加銷(xiāo)售收入及攫取利潤的能力，即便目前多數傳統的個(gè)人電腦制造商的銷(xiāo)售都出現了下滑。在全球對傳統的臺式機和筆記本電腦需求疲軟的情況下，聯(lián)想集團的智能手機和平板電腦的銷(xiāo)售一直在增加。去年聯(lián)想集團是中國第二大智能手機銷(xiāo)售商，僅次于三星電子（Samsung Electronics）。
以下是對于聯(lián)想集團業(yè)績(jì)需要關(guān)注的關(guān)鍵問(wèn)題：
摩托羅拉的發(fā)展路線(xiàn)：投資者最大的擔憂(yōu)之一是聯(lián)想集團如何管理不盈利的摩托羅拉業(yè)務(wù)。據聯(lián)想集團稱(chēng)，去年摩托羅拉凈虧損從2012年的6.16億美元擴大至9.28億美元。杰富瑞投資銀行（Jefferies & Co.）分析師Ken Hui在本月的報告中稱(chēng)，摩托羅拉收購交易將拖累到聯(lián)想集團幾年的利潤。他稱(chēng)，如果不削減支出，摩托羅拉需要將銷(xiāo)量擴大一倍才能實(shí)現盈虧平衡，這具有挑戰性。投資者等待聯(lián)想集團的高管來(lái)解決這些擔憂(yōu)，為摩托羅拉業(yè)務(wù)制定出可信的重組計劃。預計的重組成本是多少？聯(lián)想集團將如何削減摩托羅拉的運營(yíng)支出？該收購交易將在多大程度上影響聯(lián)想集團的業(yè)績(jì)？這些問(wèn)題仍有待解決。
不要忘了還有服務(wù)器業(yè)務(wù)：摩托羅拉收購交易出乎市場(chǎng)意外，關(guān)注度超過(guò)了聯(lián)想集團之前宣布的另外一樁交易，即收購IBM低端x86服務(wù)器業(yè)務(wù)。一些分析師稱(chēng)，與摩托羅拉業(yè)務(wù)前景的不確定性相比，服務(wù)器業(yè)務(wù)更好管理且更有前途。與個(gè)人電腦相比，服務(wù)器的利潤率更高，未來(lái)可能為聯(lián)想集團帶來(lái)穩定的利潤來(lái)源。但IBM的低端服務(wù)器業(yè)務(wù)最近在中國遇到了越來(lái)越多的競爭，不知何時(shí)能為聯(lián)想集團帶來(lái)可觀(guān)利潤。而且，外界還擔憂(yōu)聯(lián)想集團在申請美國政府批準時(shí)會(huì )遭遇監管障礙。
中國業(yè)務(wù)的利潤率：雖然聯(lián)想集團是一家全球性的個(gè)人電腦制造商，但中國業(yè)務(wù)為其帶來(lái)了約40%的收入，仍是其最大的利潤來(lái)源。聯(lián)想集團中國業(yè)務(wù)的運營(yíng)利潤高于其他地區，而國內市場(chǎng)又為聯(lián)想集團的海外擴張提供了融資。當聯(lián)想集團試圖收購摩托羅拉不盈利的業(yè)務(wù)時(shí)，中國業(yè)務(wù)是否強勁變得尤其重要。在截止去年9月的第二財季，聯(lián)想集團中國業(yè)務(wù)的運營(yíng)利潤率從上年同期的4%擴大至5.3%，提振了整個(gè)季度的業(yè)績(jì)增長(cháng)。
中國市場(chǎng)以外的智能手機業(yè)務(wù)：自2012年以來(lái)，聯(lián)想集團在印尼、印度和俄羅斯等中國以外市場(chǎng)推出了智能手機。根據國際數據公司（IDC）的數據，以發(fā)貨量計算，去年聯(lián)想集團成為全球第五大智能手機制造商，市場(chǎng)占有率為4.5%。不過(guò)，聯(lián)想集團在全球市場(chǎng)的占有率仍無(wú)法和三星電子（31%）和蘋(píng)果公司（15%）相比。但分析師正密切關(guān)注聯(lián)想集團的智能手機銷(xiāo)售數據，以判斷其增長(cháng)速度有多快。另外一個(gè)問(wèn)題是，摩托羅拉交易將如何納入聯(lián)想集團的智能手機戰略。聯(lián)想集團首席執行長(cháng)楊元慶稱(chēng)，該公司將同時(shí)保留聯(lián)想和摩托羅拉兩個(gè)品牌，但目前仍不清楚聯(lián)想集團是否以及何時(shí)會(huì )在美國推出聯(lián)想品牌手機，也不清楚這兩個(gè)品牌將如何在美國共存。聯(lián)想集團曾表示，智能手機業(yè)務(wù)在中國是盈利的，但沒(méi)有公布具體數字。該公司還表示，手機業(yè)務(wù)還沒(méi)有為整個(gè)業(yè)務(wù)貢獻太多利潤，原因是為了擴張手機業(yè)務(wù)在營(yíng)銷(xiāo)和海外銷(xiāo)售渠道方面加大了投入。
