聯(lián)想集團(tuán)有限公司（簡稱：聯(lián)想集團(tuán)）周四料將公布又一表現(xiàn)強(qiáng)勁的財政季度業(yè)績。不過，這次市場的關(guān)注焦點將集中在聯(lián)想集團(tuán)最近宣布的兩樁大規(guī)模收購交易上。
聯(lián)想集團(tuán)1月底宣布，計劃以29.1億美元的價格收購谷歌（Google）的摩托羅拉移動（Motorola Mobility）手機(jī)業(yè)務(wù)。而在此前一周，該公司剛剛宣布以23億美元的價格收購國際商業(yè)機(jī)器公司（International Business Machines, 簡稱IBM）的低端服務(wù)器業(yè)務(wù)。這兩樁收購交易符合聯(lián)想集團(tuán)實現(xiàn)業(yè)務(wù)多樣化，以及尋找未來十年新的利潤增長點的努力。但隨著聯(lián)想集團(tuán)整合這兩個不同領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，投資者和分析師目前更擔(dān)心，未來幾年聯(lián)想集團(tuán)的業(yè)績和資產(chǎn)負(fù)債表將承受壓力，沒有盈利的摩托羅拉業(yè)務(wù)尤其會傷害聯(lián)想集團(tuán)的盈利能力。
即便聯(lián)想集團(tuán)最新一個財季的業(yè)績超出預(yù)期，該公司還不得不花費許多時間具體解釋將如何扭轉(zhuǎn)摩托羅拉業(yè)務(wù)，以及將如何成功運營新收購的兩大業(yè)務(wù)。接受湯森路透（Thomson Reuters）調(diào)查的15位分析師預(yù)計，截至去年12月31日的第三財季，聯(lián)想集團(tuán)實現(xiàn)凈利潤大約2.44億美元，收入為104.9億美元。上年同期聯(lián)想集團(tuán)實現(xiàn)凈利潤2.05億美元，收入為93.6億美元。
聯(lián)想集團(tuán)曾于2005年收購了IBM的個人電腦業(yè)務(wù)，并在去年取代惠普公司（Hewlett-Packard）成為全球最大的個人電腦制造商。過去幾年，聯(lián)想團(tuán)展現(xiàn)了增加銷售收入及攫取利潤的能力，即便目前多數(shù)傳統(tǒng)的個人電腦制造商的銷售都出現(xiàn)了下滑。在全球?qū)鹘y(tǒng)的臺式機(jī)和筆記本電腦需求疲軟的情況下，聯(lián)想集團(tuán)的智能手機(jī)和平板電腦的銷售一直在增加。去年聯(lián)想集團(tuán)是中國第二大智能手機(jī)銷售商，僅次于三星電子（Samsung Electronics）。
以下是對于聯(lián)想集團(tuán)業(yè)績需要關(guān)注的關(guān)鍵問題：
摩托羅拉的發(fā)展路線：投資者最大的擔(dān)憂之一是聯(lián)想集團(tuán)如何管理不盈利的摩托羅拉業(yè)務(wù)。據(jù)聯(lián)想集團(tuán)稱，去年摩托羅拉凈虧損從2012年的6.16億美元擴(kuò)大至9.28億美元。杰富瑞投資銀行（Jefferies & Co.）分析師Ken Hui在本月的報告中稱，摩托羅拉收購交易將拖累到聯(lián)想集團(tuán)幾年的利潤。他稱，如果不削減支出，摩托羅拉需要將銷量擴(kuò)大一倍才能實現(xiàn)盈虧平衡，這具有挑戰(zhàn)性。投資者等待聯(lián)想集團(tuán)的高管來解決這些擔(dān)憂，為摩托羅拉業(yè)務(wù)制定出可信的重組計劃。預(yù)計的重組成本是多少？聯(lián)想集團(tuán)將如何削減摩托羅拉的運營支出？該收購交易將在多大程度上影響聯(lián)想集團(tuán)的業(yè)績？這些問題仍有待解決。
不要忘了還有服務(wù)器業(yè)務(wù)：摩托羅拉收購交易出乎市場意外，關(guān)注度超過了聯(lián)想集團(tuán)之前宣布的另外一樁交易，即收購IBM低端x86服務(wù)器業(yè)務(wù)。一些分析師稱，與摩托羅拉業(yè)務(wù)前景的不確定性相比，服務(wù)器業(yè)務(wù)更好管理且更有前途。與個人電腦相比，服務(wù)器的利潤率更高，未來可能為聯(lián)想集團(tuán)帶來穩(wěn)定的利潤來源。但I(xiàn)BM的低端服務(wù)器業(yè)務(wù)最近在中國遇到了越來越多的競爭，不知何時能為聯(lián)想集團(tuán)帶來可觀利潤。而且，外界還擔(dān)憂聯(lián)想集團(tuán)在申請美國政府批準(zhǔn)時會遭遇監(jiān)管障礙。
中國業(yè)務(wù)的利潤率：雖然聯(lián)想集團(tuán)是一家全球性的個人電腦制造商，但中國業(yè)務(wù)為其帶來了約40%的收入，仍是其最大的利潤來源。聯(lián)想集團(tuán)中國業(yè)務(wù)的運營利潤高于其他地區(qū)，而國內(nèi)市場又為聯(lián)想集團(tuán)的海外擴(kuò)張?zhí)峁┝巳谫Y。當(dāng)聯(lián)想集團(tuán)試圖收購摩托羅拉不盈利的業(yè)務(wù)時，中國業(yè)務(wù)是否強(qiáng)勁變得尤其重要。在截止去年9月的第二財季，聯(lián)想集團(tuán)中國業(yè)務(wù)的運營利潤率從上年同期的4%擴(kuò)大至5.3%，提振了整個季度的業(yè)績增長。
中國市場以外的智能手機(jī)業(yè)務(wù)：自2012年以來，聯(lián)想集團(tuán)在印尼、印度和俄羅斯等中國以外市場推出了智能手機(jī)。根據(jù)國際數(shù)據(jù)公司（IDC）的數(shù)據(jù)，以發(fā)貨量計算，去年聯(lián)想集團(tuán)成為全球第五大智能手機(jī)制造商，市場占有率為4.5%。不過，聯(lián)想集團(tuán)在全球市場的占有率仍無法和三星電子（31%）和蘋果公司（15%）相比。但分析師正密切關(guān)注聯(lián)想集團(tuán)的智能手機(jī)銷售數(shù)據(jù)，以判斷其增長速度有多快。另外一個問題是，摩托羅拉交易將如何納入聯(lián)想集團(tuán)的智能手機(jī)戰(zhàn)略。聯(lián)想集團(tuán)首席執(zhí)行長楊元慶稱，該公司將同時保留聯(lián)想和摩托羅拉兩個品牌，但目前仍不清楚聯(lián)想集團(tuán)是否以及何時會在美國推出聯(lián)想品牌手機(jī)，也不清楚這兩個品牌將如何在美國共存。聯(lián)想集團(tuán)曾表示，智能手機(jī)業(yè)務(wù)在中國是盈利的，但沒有公布具體數(shù)字。該公司還表示，手機(jī)業(yè)務(wù)還沒有為整個業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)太多利潤，原因是為了擴(kuò)張手機(jī)業(yè)務(wù)在營銷和海外銷售渠道方面加大了投入。
