兩家公司的董事會(huì )已經(jīng)批準了這項交易，預計到2018年第三季度末，監管部門(mén)的批準將完成。交易結束后，Siris的管理合伙人弗蘭克·貝克（Frank Baker）和Siris的執行合伙人丹尼爾·莫羅尼（Daniel Moloney）將加入Plantronics董事會(huì )。
對于那些需要知識補充的人需要知道的是，2016年9月，上市的Polycom被私募股權公司Siris Capital Group收購，金額約為20億美元。
在那之后發(fā)生了什么？事實(shí)證明，相當多。
2016年9月被收購前，Polycom CEO Peter Leav已經(jīng)大幅削減運營(yíng)費用支出。
目前Polycom的首席執行官瑪麗·麥克道爾（Mary McDowell）（Siris Capital的前執行合伙人，諾基亞的前執行副總裁，同時(shí)也是UBM的董事會(huì )成員）一直在這條線(xiàn)上繼續努力，盡可能地削減成本。但更重要的是，麥克道爾（McDowell）和她主要的新管理團隊，已經(jīng)將公司的努力和投資重新導向了一個(gè)新的企業(yè)使命--簡(jiǎn)單地說(shuō)，用我的話(huà)來(lái)說(shuō)……成為企業(yè)的首要音頻、視頻和內容共享解決方案提供商。
基本上，Siris看到了Polycom的IP電話(huà)業(yè)務(wù)發(fā)展良好，利潤豐厚，相對于視頻和協(xié)作業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，壓力相對較小。因此，一個(gè)新的策略誕生了--讓Polycom的視頻業(yè)務(wù)看起來(lái)像它的IP電話(huà)業(yè)務(wù)一樣。
為了實(shí)現這一目標，該公司更加專(zhuān)注于微軟的合作伙伴關(guān)系，同時(shí)還與BlueJeans、Zoom等公司建立了合作關(guān)系，希望將Polycom視頻設備銷(xiāo)售到這些供應商的客戶(hù)中。
雖然我很欣賞這家公司相對簡(jiǎn)單的IP電話(huà)業(yè)務(wù)，但從第一天起，我就對該公司的視頻/協(xié)作部門(mén)更加以設備為中心的計劃表示懷疑。
我的主要疑問(wèn)是，在視頻會(huì )議領(lǐng)域，今天的客戶(hù)優(yōu)先考慮的是工作流而不是設備性能。在我看來(lái)，Polycom以設備為中心的心態(tài)意味著(zhù)放棄對整個(gè)工作流程的控制，并最終決定了自己的命運。
結果證明我是對的，也是錯的。
在“我是對的”這一邊，Polycom的手機業(yè)務(wù)在Siris領(lǐng)導下繼續蓬勃發(fā)展，其視頻和協(xié)作業(yè)務(wù)經(jīng)歷了更艱難的時(shí)期--部分原因是市場(chǎng)轉型，部分原因是Polycom選擇了以設備為中心的道路。
在“我是錯的”方面，這種設備第一的方法使公司成為Plantronics的理想收購目標--在我們的領(lǐng)域中只有兩家公司，我認為它們不僅擅長(cháng)制造硬件，而且為他們所制造的硬件而自豪。當其他公司正在努力將服務(wù)和經(jīng)常性收入擠進(jìn)財務(wù)表報時(shí)，Plantronics繼續做它擅長(cháng)的事情。另一家在這方面表現出眾的公司是Logitech。
從Polycom的長(cháng)期價(jià)值來(lái)看，它的錯誤之處是，它不強調工作流程，而傾向于關(guān)注設備，這是實(shí)現Siris中期目標的正確方法--迅速賣(mài)掉Polycom，獲得可觀(guān)的利潤。
那么，這筆交易有什么好處呢？
對于Siris
根據我的估算（記住我不是投資銀行家，所以請檢查我的數學(xué)），Siris很可能從這筆交易中獲得了可觀(guān)的利潤。
一些人已經(jīng)問(wèn)過(guò)我，如何以20億美元的價(jià)格收購一家公司，并在一年半之后將其以同樣的價(jià)格出售，這樣能獲得利潤嗎？聽(tīng)起來(lái)像新的數學(xué)問(wèn)題，不是嗎？答案是雙重的：
- 在Siris收購后，Polycom的賬面上有更多的現金和有價(jià)證券，而不是債務(wù)。
- 根據該交易的Plantronics新聞稿，Polycom在2017年創(chuàng )造了約1.8億美元的營(yíng)業(yè)利潤率收入。
所以，雖然我們沒(méi)有十分的了解，但我們預計Siris在這筆交易中做得很好。
對于Plantronics
通過(guò)這次收購，Plantronics可以迅速擴展它的電話(huà)/音頻/UC產(chǎn)品組合。這提供了幾個(gè)關(guān)鍵的好處：
- 允許Plantronics的客戶(hù)和渠道合作伙伴從一個(gè)供應商購買(mǎi)耳機、話(huà)機、視頻系統等。
- 為新市場(chǎng)提供了一個(gè)入口，顯著(zhù)增加了公司的TAM（總可用市場(chǎng)）。
- 以多種方式擴展了Plantronics的服務(wù)，包括Microsoft UC專(zhuān)業(yè)技術(shù)、托管服務(wù)和基于云的管理和分析。
- 將A/V、VC和以IT為中心的渠道合作伙伴的成熟花名冊添加到了Plantronics渠道項目中。
- 將Polycom和Siris的管理專(zhuān)業(yè)知識和經(jīng)驗添加到Plantronics現有的領(lǐng)導團隊中。
因此，Plantronics擴大了其在企業(yè)中的設備足跡，使其能夠更好地與Logitech和思科（Cisco）等公司競爭。
對于Polycom
成為Plantronics的一部分為Polycom提供了它在相當長(cháng)的一段時(shí)間里非常需要的東西……一個(gè)穩定的家庭。一個(gè)理解和欣賞設備的人。
Polycom公司的老板和首席執行官們（Miller、Parker、Leav、McDowell）都經(jīng)歷了過(guò)山車(chē)式的變化，并改變了7年的策略。也許被Plantronics收購將迎來(lái)一個(gè)和平與穩定的時(shí)代。
除此之外，加入耳機巨頭Plantronics還為Polycom公司增加了在UC市場(chǎng)的曝光率，同時(shí)還可以接觸到Plantronics的以電話(huà)為中心的渠道。
我的看法
總的來(lái)說(shuō)，我對這項交易豎起大拇指是有原因的。Siris為自己的時(shí)間和風(fēng)險賺得了一些錢(qián)。Plantronics在產(chǎn)品和服務(wù)上擴展了它的技術(shù)和它的TAM。Polycom享有躲避暴風(fēng)雨的獎金--找到回歸的鮑勃·哈格蒂（Bob Hagerty）（前Polycom首席執行官和當前Plantronics董事會(huì )成員和戰略及并購委員會(huì )主席）和喬·伯頓（Joe Burton）（前Polycom執行副總裁兼首席戰略官和當前Plantronics首席執行官和總裁）。希望這是一次美好的返校節。
很明顯，這筆交易并非沒(méi)有風(fēng)險。例如，我擔心Plantronics不會(huì )提供Polycom的視頻業(yè)務(wù)，它在硬件和服務(wù)之間至少占Polycom總收入的50%，這是值得關(guān)注和需要關(guān)注的。
此外，該協(xié)議并沒(méi)有解決一些Polycom渠道合作伙伴和客戶(hù)的擔憂(yōu)，他們認為，Polycom未來(lái)的成功取決于該公司擁有更多（而非更少）的整體溝通體驗和工作流程。
最后，以我的拙見(jiàn)，這樁交易正好是Siris的最佳時(shí)機。考慮到這一點(diǎn)--就在兩個(gè)月前，思科收購了BroadSoft--這一舉動(dòng)可能會(huì )降低Polycom的長(cháng)期開(kāi)放SIP/VoIP電話(huà)的機會(huì )。此外，硬件視頻會(huì )議終端市場(chǎng)仍在苦苦掙扎。隨著(zhù)時(shí)間的推移，Polycom的價(jià)值可能會(huì )下降。
如果沒(méi)有別的，我們將繼續生活在有趣的時(shí)代。
本文作者是一家名為Recon Research（RR）的新分析師公司的創(chuàng )始成員。這家新公司將覆蓋A/V、會(huì )議和UC領(lǐng)域--但以一種完全不同的方式。RR的公開(kāi)亮相還需要幾個(gè)星期的時(shí)間。
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