2月27日消息，美國知名財經(jīng)頻道CNBC網(wǎng)絡(luò )版周五報道稱(chēng)，雅虎成立至今已動(dòng)用約170億美元進(jìn)行收購，但是這家公司如今的核心業(yè)務(wù)估值卻僅為60億美元左右，這也就意味著(zhù)雅虎多年來(lái)已經(jīng)揮霍掉超100億美元資金。對于一家核心業(yè)務(wù)不斷惡化的公司而言，最佳的辦法就是盡快甩掉該項業(yè)務(wù)。以下為內容摘要：
如果市場(chǎng)是正確的，那么雅虎就一直在用一種奇怪的方式清除公司的價(jià)值。
即便是目前持有的阿里巴巴集團和雅虎日本股權價(jià)值超過(guò)300億美元，市場(chǎng)在本周初給予這家公司的完整估值也僅為280億美元。排除拋售上述資產(chǎn)的稅后收益以及雅虎當前所持的現金，這家公司的核心業(yè)務(wù)估值僅僅約為10億美元。
但是考慮到雅虎自成立至今已完成了一系列的收購，僅僅10億美元的估值確實(shí)令人感到驚訝。自1997年以來(lái)，雅虎已收購了超過(guò)120家初創(chuàng )公司，希望能夠推動(dòng)公司業(yè)績(jì)實(shí)現增長(cháng)。
雅虎上述收購的交易總值約為170億美元，而該公司此前已為收購交易資產(chǎn)減損10億美元，這也就意味著(zhù)雅虎狼吞虎咽的動(dòng)用約160億美元收購新創(chuàng )意和人才，但卻未獲得明顯的收獲。這一數據還沒(méi)有考慮到收購交易所帶來(lái)的交易成本。
誠然，雅虎核心業(yè)務(wù)的實(shí)際價(jià)值，要遠遠多于市場(chǎng)當前給予該項資產(chǎn)的估值。畢竟，Verizon在去年動(dòng)用44億美元才完成了對AOL的收購，此交易對AOL的估值為其未計利息、稅項、折舊及攤銷(xiāo)前利潤（EBITDA）的8倍。如果按照這一估值計算，雅虎核心資產(chǎn)的價(jià)值約為60億美元至70億美元。不過(guò)即便是給出了這樣的估值，也意味著(zhù)這家公司已揮霍掉了100億美元。
雅虎把這100億美元都揮霍到了哪里？在多年來(lái)雅虎完成的交易當中，有一些確實(shí)是非常糟糕的交易。在這些交易當中，就包括了網(wǎng)絡(luò )泡沫破滅之前動(dòng)用數十億美元從馬克·庫班（Mark Cuban）手中買(mǎi)下的broadcast.com。雖然也有部分交易對雅虎做出了一定的貢獻，但這并不足以阻止雅虎的經(jīng)營(yíng)狀況逐步惡化。
自2012年7月出任雅虎首席執行官以來(lái)，瑪麗莎·梅耶爾（Marissa Mayer）帶領(lǐng)公司完成的收購交易，占到了雅虎收購交易總量的15%，其中就包括了11億美元收購輕博客Tumblr。在梅耶爾的任期內，雅虎耗費至少25億美元用于收購，并出售了價(jià)值6.7億美元的資產(chǎn)--出售的資產(chǎn)總值已經(jīng)接近于該公司核心業(yè)務(wù)當前的市場(chǎng)估值。
“雅虎絕大多數的收購交易均出現在梅耶爾加盟公司之前，因此根據這些交易來(lái)評估梅耶爾的執政表現沒(méi)有任何意義，”雅虎發(fā)言人對此表示。“完成交易的人與雅虎現在的管理層完全不相干，”他說(shuō)。
雅虎在并購市場(chǎng)的表現與Alphabet相去甚遠。自2004年進(jìn)行首次公開(kāi)招股以來(lái)，伴隨著(zhù)公司市值的不斷增大，Alphabet已完成了190宗并購交易。微軟成立至今為收購投入了約600億美元，當前的公司市值約為4090億美元。
關(guān)于雅虎通過(guò)收購和其它支出來(lái)提升公司業(yè)績(jì)的問(wèn)題，投資公司Sun Trust Robinson Humphrey的分析師羅伯特·派克（Robert Peck）指出，“沒(méi)有一家公司像雅虎這樣為收購投入了如此多的資金，卻未帶來(lái)任何的回報。”他說(shuō)，雅虎多年來(lái)糟糕的決策，確實(shí)對公司的員工士氣和文化構成了影響。梅耶爾的團隊用了近四年時(shí)間試圖讓雅虎實(shí)現復興，但這家公司在本月初發(fā)布的第四季度財報卻顯示，當季營(yíng)收同比下滑了15%。
派克說(shuō)，“想要展現出復興的跡象，四年時(shí)間已經(jīng)足夠長(cháng)。但是雅虎如今不僅沒(méi)有展現出復興的跡象，反而展現出的是業(yè)務(wù)正在不斷的惡化。”在認為2014年收購移動(dòng)分析公司Flurry是一筆不錯交易的同時(shí)，派克并不清楚雅虎收購廣告公司Bright Roll以及Tumblr，是否真正能夠給公司帶來(lái)幫助。
按照派克的觀(guān)點(diǎn)，雅虎出售核心業(yè)務(wù)是必然之事，而且此事宜早不宜遲。他說(shuō)，“雅虎的核心業(yè)務(wù)就如同一塊正在融化的冰塊。雅虎管理層迅速做出反應至關(guān)重要。”
