停牌五個(gè)月之久的紫光股份復牌，并發(fā)布了定增預案，公司高達225億元的募資收購計劃引發(fā)了市場(chǎng)資金的一路追捧，截至筆者發(fā)稿，已經(jīng)連續達到十五個(gè)漲停板，這在中國股市的科技板塊來(lái)說(shuō)，并不多見(jiàn)。
股票漲停，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是前期積蓄能量的集中引爆。引爆點(diǎn)一般為上市公司公布重大利好消息，股價(jià)復牌后持股者惜售，而持幣者又急于買(mǎi)入，結果股價(jià)一開(kāi)市便漲停。對于此次紫光股票連續漲停的利好原因，當然和紫光股份與惠普公司近期的收購案密切相關(guān)。
根據收購協(xié)議，紫光股份將以不低于25億美元的價(jià)格，收購惠普旗下“新華三”公司51%的股權，成為該公司的控股股東。以筆者來(lái)看，紫光股份的漲停，是資本市場(chǎng)對“新華三”價(jià)值的高度認可。具體分析如下：
其一，“新華三”擁有一系列引領(lǐng)技術(shù)趨勢的優(yōu)質(zhì)基礎架構資產(chǎn)，包括中國惠普企業(yè)集團所屬的服務(wù)器、存儲和華三通信的網(wǎng)絡(luò )設備，還有原惠普眾多業(yè)務(wù)單元中，含金量極高的技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)，這個(gè)部門(mén)擁有完善的支持服務(wù)體系、專(zhuān)業(yè)的咨詢(xún)顧問(wèn)、覆蓋面廣泛的服務(wù)支撐網(wǎng)絡(luò )，可為企業(yè)提供全面的咨詢(xún)和技術(shù)支持服務(wù)，從而為紫光股份帶來(lái)了世界級的端到端解決方案能力；
其二，惠普技術(shù)服務(wù)部門(mén)的優(yōu)勢業(yè)務(wù)很多。比如，惠普今年在重慶云博會(huì )亮相的“十六朵云解決方案”就是其中之一，這充分說(shuō)明了該部門(mén)在云計算、大數據領(lǐng)域的策略和實(shí)施落地能力，在國內算得上是數一數二。其一流的技術(shù)咨詢(xún)服務(wù)能力，還包括在市場(chǎng)熟悉的數據中心建設方面，該部門(mén)可為企業(yè)提供先進(jìn)的數據中心關(guān)鍵設施建設、定制化運維保障服務(wù)，并且擁有諸多本土實(shí)施案例。當前數據中心建設是企業(yè)IT轉型升級的關(guān)鍵，而掌握全面數據中心服務(wù)能力的企業(yè)必然會(huì )獲得市場(chǎng)青睞；
其三，從目前一些公開(kāi)信息來(lái)看，紫光股份所收購資產(chǎn)的市場(chǎng)地位和業(yè)績(jì)也非常突出。讓我們來(lái)看下面一組數據：2014財年，惠普X86服務(wù)器取得兩位數增長(cháng)，存儲連續4個(gè)季度的實(shí)現業(yè)績(jì)增長(cháng)，而關(guān)鍵業(yè)務(wù)服務(wù)器和技術(shù)服務(wù)也保持了穩定增長(cháng)態(tài)勢。在去年相對萎靡的IT市場(chǎng)上，這樣的數據相當有說(shuō)服力；
其四，紫光股份迎娶"新華三"，也同時(shí)引入了惠普的先進(jìn)管理經(jīng)驗、企業(yè)文化和組織人才。中國惠普企業(yè)集團的管理團隊自從符標榜手里接盤(pán)以來(lái)，在IT市場(chǎng)萎靡不振的大環(huán)境下，仍舊帶領(lǐng)企業(yè)一路逆勢成長(cháng)，其一流的國際化管理人才團隊也是被紫光看好的因素之一。此外，惠普作為美國硅谷的締造者，其多年沉淀的國際化管理經(jīng)驗，以及其引以為豪的“車(chē)庫文化”等，都是惠普長(cháng)期總結的致勝法寶。紫光在自己的本土文化中融入這些精華，相信能夠更好地度過(guò)收購磨合期。筆者對其成長(cháng)潛力還是非常有信心的。
后市分析均認為，通過(guò)此次收購，由于紫光股份將完全獲得惠普在中國企業(yè)級市場(chǎng)的領(lǐng)先優(yōu)勢和市場(chǎng)地位，收購將顯著(zhù)增厚公司利潤，提升持續經(jīng)營(yíng)能力和盈利水平，補漲動(dòng)力強勁，后市或繼續走強。
紫光股份增發(fā)后的市值約為340億,假設公司2015 年4 季度起并表,增厚凈利潤至5 億,2016/2017 年增厚利潤至14.5 億、19.6 億元。考慮到紫光股份的觸角已由芯片制造、軟件與系統集成，延伸至IT基礎架構、企業(yè)服務(wù)和解決方案、網(wǎng)絡(luò )設備業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為其“云網(wǎng)端”全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展做好了全面鋪墊，我們判斷其仍有較大市值空間。
隨著(zhù)“互聯(lián)網(wǎng)+”和國產(chǎn)化熱潮的涌動(dòng)，中國IT業(yè)已進(jìn)入新一輪發(fā)展高峰期。融入更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的紫光股份，最終能否持續獲得資金追捧，創(chuàng )造下一個(gè)股市傳奇，還需靠其自身的資源整合和業(yè)務(wù)創(chuàng )新來(lái)交出答卷。
