日前，母公司HP（惠普）再次向杭州華三通信技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“H3C”）傳達內部通知：“5月下旬，大約21、22日，HP計劃發(fā)布重要公告。”
沒(méi)有人知道公告的內容，“可能是全員持股方案，也可能是關(guān)于出售H3C的公告。” H3C一位資深員工猜測。
無(wú)論是哪個(gè)選項，都讓H3C心跳加速。
其全員持股的激勵政策誕生于2015年初的“全員抗議”運動(dòng)。今年1月16日，HP向H3C通報任命通知，由惠普中國區董事長(cháng)毛渝南接任H3C董事長(cháng)，這封任命通知里還暗示了對H3C管理層的重組。當時(shí)，H3C以數千名員工、持續一周的抗議行動(dòng)以示反對。但最終，這場(chǎng)戰爭以H3C前任CEO吳敬傳、市場(chǎng)部總裁王巍離職收尾。最終仍是毛渝南掛帥董事長(cháng)，原H3C副總裁曹向英則出任CEO。HP承諾向H3C推出全員持股的激勵方案以維持軍心。
但事實(shí)上，毛渝南此次出山最重要的任務(wù)并非對H3C管理層進(jìn)行重組，而是推動(dòng)進(jìn)行了已超過(guò)半年的“H3C國有化”方案。
年收入超過(guò)20億美元的H3C不僅僅是中國企業(yè)網(wǎng)的老大，還被HP視為全球企業(yè)級市場(chǎng)的引擎，負責帶動(dòng)服務(wù)器、存儲、云計算等多項業(yè)務(wù)。但是在中國啟動(dòng)信息安全戰略之后，身為HP全資子公司的H3C因其外資身份在很多央企、政府的信息化項目中被拒之門(mén)外，而HP的競爭對手銳捷網(wǎng)絡(luò )、華為則分別在2014年取得了20%、40%的增長(cháng)。
對于H3C而言，避免市場(chǎng)被蠶食的方法只有一個(gè)，盡快獲得中方控股身份。
據記者了解，截至目前，已有中國電子、紫光集團、中國華信郵電經(jīng)濟開(kāi)發(fā)中心（簡(jiǎn)稱(chēng)“華信”）三家國企參與競購，但究竟花落誰(shuí)家始終難有定論。
搶購
2014年9月，“中國電子競購H3C、HP要價(jià)50億美元”的新聞傳遍各大媒體，中國電子是中國大型央企，2014年在世界500強中排名382位。這則新聞把H3C推到聚光燈下，引起整個(gè)資本界關(guān)注。
2013年以來(lái)，與信息化相關(guān)的股票表現瘋狂，成為最受投資者青睞的領(lǐng)域。其中，服務(wù)器廠(chǎng)商中科曙光半年內股價(jià)漲幅超過(guò)1400%，浪潮信息、華勝天成以及H3C的競爭對手星網(wǎng)銳捷的股價(jià)也均在不到兩年時(shí)間內漲幅超過(guò)200%，而這些公司的收入、利潤以及行業(yè)競爭力均遜于H3C。
成立12年以來(lái)，H3C見(jiàn)證了整個(gè)中國信息化發(fā)展歷程。2003年，華為與美國3Com公司成立H3C，當時(shí)，中國企業(yè)信息化市場(chǎng)巨頭林立。2003年，H3C年收入不足1億美元。但2006年，其收入已達到7.12億美元，并仍然保持著(zhù)超過(guò)70%的年增速。至2010年，H3C年收入超過(guò)10億美元，并且成為中國最大的企業(yè)業(yè)務(wù)公司。
需要指出，這期間H3C歷經(jīng)兩次易主、三次股權變更，最終在2010年成為HP的全資子公司。2010年之后，H3C借力惠普國際渠道迅速拓展海外市場(chǎng)，成長(cháng)為僅次于思科的網(wǎng)絡(luò )設備商。據Gartner在2014年中期統計，惠普已經(jīng)連續多個(gè)季度在全球網(wǎng)絡(luò )設備市場(chǎng)排名第二，其市場(chǎng)份額超過(guò)8%，接近第三名Juniper的三倍。根據HP財報，由H3C負責的網(wǎng)絡(luò )設備業(yè)務(wù)在2013、2014全球收入分別為25億美元、26億美元。
“完成H3C國有化，帶來(lái)的收益無(wú)法估量。”一位參與此次競購H3C的高層人士告訴記者：“能帶動(dòng)企業(yè)在整個(gè)信息產(chǎn)業(yè)的布局，來(lái)自黨政軍央企的收入、利潤會(huì )高速增長(cháng)，資本市場(chǎng)回報豐厚。”
當然，HP同樣清楚H3C的價(jià)值。據上述高層透露，在毛渝南操盤(pán)之下，惠普計劃將其全資持有的H3C公司和惠普中國的服務(wù)器業(yè)務(wù)合并成一個(gè)新H3C，并以50億美元價(jià)格出售新H3C的51%股權給中國企業(yè)，惠普保留49%的股權。“這樣，惠普拯救H3C的同時(shí)，也一樣拯救了自己的服務(wù)器業(yè)務(wù)。”除此之外，HP一度還提出了一些保留H3C實(shí)際控制權的方案，比如董事會(huì )中占據一半董事席位，并委派董事長(cháng)等。
或許是這些籌碼增加了收購難度，一位中國電子旗下公司高層告訴記者：“集團對于收購H3C給出‘可收、可不收’的可行性分析。”除此之外，作為旗下?lián)碛?6家二級企業(yè)、15家控股上市公司、數十萬(wàn)員工的央企集團，中國電子本身也在進(jìn)行復雜的戰略調整，無(wú)暇為H3C投入更多精力。大約2014年底，中國電子與HP談判逐漸擱置。
2015年初，紫光集團、華信相繼入場(chǎng)，開(kāi)始“搶購H3C”。
對很多企業(yè)而言，大型集團的競逐是企業(yè)溢價(jià)的絕佳機會(huì )。但H3C卻倍感焦慮，前述H3C資深員工表示：“其實(shí)，我們需要的只是一個(gè)國有身份，這件事拖不起。”畢竟，競爭對手在不斷攻城略地。2014年，華為企業(yè)業(yè)務(wù)中國區增收140億元，同比增速超過(guò)40%。
紫光、華信博弈
同樣焦慮的，還有紫光集團董事長(cháng)——趙偉國，他更擅長(cháng)“收購奇襲”，但H3C已吸引了太多注意力，從一開(kāi)始這就注定是一場(chǎng)遭遇戰。
2013年6月到11月的半年間，紫光集團相繼以17.8億美元、9.1億美元要約收購在美國上市的展訊通信和銳迪科，通過(guò)這兩筆“海外高科技優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)回歸”的收購，紫光集團成為中國芯片設計龍頭。
值得一提的是，趙偉國在不到兩個(gè)月時(shí)間里取得多個(gè)主管部門(mén)和金融機構的支持、完成百億元的大規模融資，并且完成了與展訊的初次接觸、談判、意向簽約等事宜，最終于2013年12月完成收購。
而步入2014年，趙偉國更是全局落子。先是完成銳迪科收購、其后與多個(gè)地方政府簽約合作。當然，最出人意料的是，2014年9月，國際巨頭Intel 15億美元入股紫光，占后者20%股份。按此時(shí)紫光市值計算，其收購展訊、銳迪科的27億美元投資已經(jīng)獲得很高的溢價(jià)。
