中國企業(yè)赴美上市“冰封”之后，何時(shí)出現轉機?
紐交所：明年或有答案
美國IPO市場(chǎng)的形勢對于中國公司來(lái)說(shuō)依然很?chē)谰?012年年初至今，成功實(shí)現掛牌上市的僅有唯品會(huì )和AQ集團。
中國公司赴美上市何時(shí)才能走出低谷，出現轉機?是那些躍躍欲試的企業(yè)負責人迫切想要了解的。對此，《第一財經(jīng)日報》記者日前對紐約泛歐交易所集團高級副總裁兼資本市場(chǎng)部主管David A. Ethridge進(jìn)行了專(zhuān)訪(fǎng)，他表示，美國現任總統奧巴馬在今年4月簽署的“創(chuàng )業(yè)企業(yè)融資法案”(JOBS法案)，已經(jīng)帶動(dòng)了大批美國新興成長(cháng)型企業(yè)(EGC)在JOBS法案下登記備案，預計也會(huì )有中國公司抓住這一機遇考慮重啟赴美上市。很難預測什么時(shí)候會(huì )真正復蘇，但2013年可能會(huì )給出一個(gè)答案。
JOBS法案契機
已經(jīng)生效的JOBS法案最大亮點(diǎn)，是對年銷(xiāo)售收入低于10億美元的新興成長(cháng)型企業(yè)，放寬上市報告遞交要求，包括在長(cháng)達五年的時(shí)間內都無(wú)需滿(mǎn)足《薩班斯-奧克利斯利法案》404(b)條款的合規要求，而且在向SEC呈交的登記備案文件中，他們只需提交過(guò)往兩年，而不是目前所要求的三年經(jīng)審計的財務(wù)報告，同樣也不需要按照目前的要求提交過(guò)去五年的財務(wù)數據，而此前的IPO文件公開(kāi)遞交也可以改為秘密遞交等。
盡管該法案對美國本土中小型企業(yè)的融資扶持效應更為直接，但Ethridge認為，只要滿(mǎn)足年銷(xiāo)售收入低于10億美元的EGC要求，對全球希望赴美上市的企業(yè)來(lái)說(shuō)，該法案能有效降低上市成本，提高公司上市操作的靈活性。
“因為今年4月份才簽署生效，2012年的成功案例并不算多，而且上市是一個(gè)較長(cháng)的過(guò)程，很多公司等到2013年才考慮IPO。”Ethridge對記者表示，2013年是該法案是否能重新帶動(dòng)中國公司赴美IPO的時(shí)間窗口。
據了解，紐約泛歐交易所集團和美國風(fēng)險投資協(xié)會(huì )(NVCA)、IPO專(zhuān)案組(IPO Taskforce)合作共同推動(dòng)了JOBS法案。對于該法案允許中小企業(yè)IPO文件非公開(kāi)秘密遞交，是否有礙資本市場(chǎng)IPO信息透明度，Ethridge認為，“把每一稿的IPO文件都公開(kāi)，對申請上市公司來(lái)說(shuō)，并非是好事，事實(shí)上監管機構能夠保證公共投資者可以提前一段時(shí)間看到公開(kāi)信息。”
中國市場(chǎng)很重要
在此前的財務(wù)誠信危機、股價(jià)大跌的陰影下，今年很多已上市中國企業(yè)計劃退出美國市場(chǎng)，擬上市中國公司的信心也備受打擊，嘗試赴美IPO的企業(yè)家數較往年銳減。
Ethridge此次中國之行訪(fǎng)問(wèn)了多個(gè)城市和科技類(lèi)企業(yè)，在他看來(lái)，很多公司的成長(cháng)性和表現都非常出色，不少在過(guò)去幾年中年銷(xiāo)售收入增速在50%至100%，優(yōu)秀的軟件開(kāi)發(fā)工程師和運營(yíng)管理團隊保證了企業(yè)良好運營(yíng)。
Ethridge表示，雖然短期內可能遭遇到“成長(cháng)的煩惱”，但紐交所長(cháng)期看好中國經(jīng)濟，也看好中國企業(yè)赴美上市的前景，中國對紐交所來(lái)說(shuō)是非常重要的市場(chǎng)。
最新統計顯示，整個(gè)紐約泛歐交易所集團旗下的交易所有80多家來(lái)自中國的上市公司，總市值規模約9000億美元，相當于所有上市公司總和的近5%。
對于短期內出現的中國公司退市潮、信心缺乏，Ethridge表示，交易所是一個(gè)中立機構，不會(huì )特別為了某一類(lèi)公司去做什么事情。紐交所對于中國市場(chǎng)有著(zhù)長(cháng)期承諾，相關(guān)企業(yè)目前要保持冷靜、耐心，資本市場(chǎng)本身就是一個(gè)自我修復的地方，需要時(shí)間自我修復。
Facebook的IPO事件暴露出交易所為了逐利推動(dòng)大規模交易，這似乎與本該肩負監管職責的交易所角色產(chǎn)生了利益沖突，對于如何平衡兩者關(guān)系，Ethridge認為，維護一個(gè)穩定的市場(chǎng)、提升公眾投資者信心始終是首位，紐交所非常積極地和監管機構合作，為提供一個(gè)更加穩定的市場(chǎng)環(huán)境做努力。
