4G投資將破萬(wàn)億 14只A股跑步狂歡？

　　上游產(chǎn)業(yè)鏈包括射頻供應商的大富科技(300134)、武漢凡谷(002194)，以及測試廠(chǎng)商世紀鼎利。

　　中游中包括主設備商中興通訊(000063)、傳輸配套廠(chǎng)家烽火通信(600498)、網(wǎng)優(yōu)配套廠(chǎng)家三元達(002417)、三維通信(002115)，提供無(wú)線(xiàn)終端天線(xiàn)的碩貝德(300322)、信維通信等。

　　下游有運營(yíng)商中國聯(lián)通(600050)、CP/SP 提供商北緯通信、移動(dòng)終端供應商中興通訊(000063)、宇順電子(002289)、電信設計規劃公司富春通信(300299)。

　　光大證券分析師周勵謙認為，對國內通信行業(yè)而言，LTE 投資時(shí)鐘與3G 稍有不同，LTE 首先受益的是終端行業(yè)，華為和中興FDD-LTE 終端12 年已開(kāi)始大量出貨，然后依次受益順序為網(wǎng)絡(luò )設計→射頻器件→主設備→傳輸設備→網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化→IT 支撐。

　　21世紀網(wǎng)重點(diǎn)梳理了其中八只，供投資者參考。

　　射頻供應商：大富科技(300134)、武漢凡谷(002194)

　　大富科技和武漢凡谷是世界通信設備巨頭華為的穩定供應商，所占份額分別為35%、40%左右。營(yíng)收方面，2011 年大富科技實(shí)現營(yíng)收9.6 億，武漢凡谷實(shí)現營(yíng)收10 個(gè)億。

　　大富科技此前完成了成都意得電子、弗雷通信、全球第二大射頻廠(chǎng)商波爾威下面蘇州飛創(chuàng )的股權收購，近期通過(guò)對康普和波爾威中國工廠(chǎng)的并購，進(jìn)軍其他射頻廠(chǎng)商較難突破的北美通信射頻市場(chǎng)，由此進(jìn)入國際主設備廠(chǎng)家和部分運營(yíng)商的采購體系。

　　武漢凡谷主要產(chǎn)品是雙工器，占總收入的比例達68.17%。各產(chǎn)品線(xiàn)的毛利率水平均保持在30%以上。目前武漢凡谷的主要客戶(hù)包括華為、諾西、愛(ài)立信、MOTO等全球通信設備制造巨頭。

　　主設備廠(chǎng)商：中興通訊(000063)

　　中興通訊在TDD-LTE/FDD-LTE無(wú)線(xiàn)技術(shù)方面擁有基于全IP平臺的EPC/IMS的核心網(wǎng)融合解決方案提供能力。目前，中興通訊與全球80多個(gè)運營(yíng)商合作并部署LTE試驗網(wǎng)。

　　數據顯示，在全球已發(fā)布的80個(gè)LTE商用網(wǎng)絡(luò )中，截至今年4月，中興已為19個(gè)國家的33個(gè)全球領(lǐng)先運營(yíng)商建設TD-LTE實(shí)驗局和商用網(wǎng)絡(luò )，日前又獲得中國移動(dòng)香港TD-LTE/FDD LTE雙模網(wǎng)絡(luò )的承建權。

　　2012 年上半年中興通信由于匯兌損失、毛利下滑等影響，報告期內公司實(shí)現營(yíng)收426.42 億元，同比增長(cháng)15.21%，實(shí)現歸屬母公司利潤2.45 億元，同比下降68.17%。

　　目前，中興通訊的移動(dòng)終端產(chǎn)品也逐步邁入高端。據IDC數據，中興通訊智能手機出貨量排名第五，并且公司逐步由低毛利的千元智能機轉向于高毛利的中高端智能機。

　　傳輸配套廠(chǎng)商：烽火通信(600498)

　　烽火通信主營(yíng)通信系統設備以及光纖線(xiàn)纜。 2011 年，烽火通信通信系統設備收入42.13 億元，是公司銷(xiāo)售規模和利潤的主要來(lái)源，包括網(wǎng)絡(luò )產(chǎn)品、業(yè)務(wù)與終端產(chǎn)品、光配線(xiàn)系統產(chǎn)品等。

　　截至2012 年7月6日,烽火科技已增持公司股份381萬(wàn)股,占公司股份總數的0.79%，;烽火通信于2012年6月定增通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票方式發(fā)行3,950萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格每股25.48元， 募集資金總額10億元，致力于研發(fā)PTN,OTN,ODN 等產(chǎn)業(yè)化項目。

　　根據公司預測，所有項目3年后達產(chǎn)，將為公司帶來(lái)22億產(chǎn)值，與2.56億利潤總額，分別占公司2011年收入與利潤總額的31%與46%。

　　終端配件廠(chǎng)商：碩貝德(300322)

　　公司突破三星聯(lián)想戴爾等國際知名廠(chǎng)商。現在公司已經(jīng)入駐三星研發(fā)系統(內資唯一)，同時(shí)，碩貝德也是三星在中國唯一的手機電視天線(xiàn)合格供應商。戴爾現在也成為公司筆記本天線(xiàn)的主要需求來(lái)源。在擴展新客戶(hù)的同時(shí)，碩貝德依然保持了與傳統兩大客戶(hù)中興和TCL的良好關(guān)系。

　　在4G天線(xiàn)方面，公司是內資企業(yè)中第一個(gè)實(shí)現成果商業(yè)化的廠(chǎng)商，其4G天線(xiàn)已被運用在中興通訊手機上。這些新產(chǎn)品的放量出貨也有助于穩定公司的毛利率水平。

　　網(wǎng)優(yōu)配套廠(chǎng)家：三維通信(002115)，三元達(002417)

　　三維通信是專(zhuān)業(yè)的移動(dòng)通信和廣播電視網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化覆蓋設備生產(chǎn)企業(yè)、網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化覆蓋解決方案業(yè)務(wù)的系統集成商和網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化服務(wù)的提供商。

　　網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化覆蓋業(yè)務(wù)是公司最主要的收入來(lái)源，收入占比高達85%，主要包括產(chǎn)品銷(xiāo)售和系統集成。同時(shí)，CMMB業(yè)務(wù)在未來(lái)的幾年內可以也有望貢獻上億收入。此外，正在試點(diǎn)的物聯(lián)網(wǎng)項目是未來(lái)公司業(yè)務(wù)向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)縱深發(fā)展的切入點(diǎn)。

　　三元達是國內領(lǐng)先的無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化覆蓋設備供應商和服務(wù)提供商，在WLAN市場(chǎng)，三元達有望保持中國移動(dòng)9%~10%的份額。去年底，公司收購了海天天線(xiàn)的部分股權，將為公司積極布局4G-LTE建設打下良好基礎。公司目前已經(jīng)基本上完成了全國28個(gè)省市的布點(diǎn)工作。