人們通常認為，要等到葬禮結束，才好討論死者的資產(chǎn)如何處置。不過(guò)，就投資者而言，早作打算絕不會(huì )錯。因此，不奇怪的是，早在諾基亞(Nokia)股東正式考慮把核心手機業(yè)務(wù)出售給微軟(Microsoft)數周之前，針對諾基亞剩余資產(chǎn)的投機就開(kāi)始了。這家芬蘭集團剩余的資產(chǎn)包括：電信設備企業(yè)諾基亞西門(mén)子通信(Nokia Siemens Networks，簡(jiǎn)稱(chēng)“諾西通信”)、知識產(chǎn)權資產(chǎn)以及現金。
上周末，有傳言稱(chēng)法國阿爾卡特朗訊(Alcatel-Lucent)有可能與諾西通信聯(lián)姻，前者股價(jià)應聲上漲6%。從某種角度來(lái)看，這算不上什么新聞，因為諾西通信長(cháng)期以來(lái)一直是并購的目標。這一定程度上是由于諾西通信規模一般（其2012年銷(xiāo)售額只有愛(ài)立信的一半），而規模經(jīng)濟在這個(gè)行業(yè)中效應明顯。諾西通信是全球第三大移動(dòng)基礎設施供應商，僅次于愛(ài)立信(Ericsson)和華為。
我們有理由認為，現在的電信設備行業(yè)環(huán)境或許有利于開(kāi)展并購交易，不過(guò)投資者仍需要考慮具體公司的具體情況。電信設備行業(yè)目前的一大動(dòng)力是無(wú)線(xiàn)設備市場(chǎng)，這類(lèi)設備主要用于LTE/4G網(wǎng)絡(luò )，同時(shí)也越來(lái)越多地用于提升數據處理能力和速度。這種從追求更高的網(wǎng)絡(luò )覆蓋率向追求更強的盈利能力轉變的行業(yè)趨勢，必將提高設備制造商的回報率。不過(guò)，在美國市場(chǎng)份額較小的諾西通信，從這種結構性轉變中獲得的好處或許比不上愛(ài)立信和阿爾卡特。
同時(shí)，多家企業(yè)目前可能正有心進(jìn)行收購。華為的移動(dòng)市場(chǎng)份額在2008至2010年間快速增長(cháng)，但近期增長(cháng)平平，它或許會(huì )尋求加速增長(cháng)之道，就像它的中國競爭對手中興(ZTE)一樣。阿爾卡特正在推動(dòng)結構變革。三星(Samsung)希望成為基礎設備供應商，不過(guò)多快能實(shí)現是另一回事兒。但彭博(Bloomberg)的歐洲區電信指數在一年內已翻番，顯示該區域經(jīng)濟活動(dòng)相當活躍。
