基礎電信業(yè)收入增速下滑原因分析和下半年發(fā)展走勢展望

　　去年下半年至今年上半年，我國電信業(yè)運行總體延續了下行態(tài)勢，行業(yè)發(fā)展已進(jìn)入增速換檔期、結構調整期、政策適應期“三期”疊加下的新階段。運營(yíng)商正處于轉型發(fā)展和創(chuàng )新變革的關(guān)鍵時(shí)期，發(fā)展重心從語(yǔ)音經(jīng)營(yíng)為主加速向流量經(jīng)營(yíng)為主轉變。上半年行業(yè)發(fā)展呈現以下四個(gè)顯著(zhù)特點(diǎn)：

　　一是增速換檔，回落至3%以?xún)鹊牡退僭鲩L(cháng)區間。1～7月，電信業(yè)務(wù)收入累計實(shí)現6688.3億元，按可比口徑測算，同比增長(cháng)2.0%，比去年同期增速下降4.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )下自2010年以來(lái)六年同期最低增速，遠低于同期7.0%的GDP增速。前6個(gè)月累計收入增速分別為2.9%、2.0%，2.9%、3.1%、2.8%、2.3%，基本維持在3%以?xún)鹊牡退僭鲩L(cháng)區間，較去年同期7%的平均增速下滑4個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)增長(cháng)由中高速增長(cháng)轉入中低速增長(cháng)。移動(dòng)數據及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)對收入增長(cháng)貢獻率超300%，流量增長(cháng)已成為第一驅動(dòng)力。

　　二是用戶(hù)飽和，持續增長(cháng)觸碰天花板。截至7月底，我國移動(dòng)電話(huà)用戶(hù)總數達到12.9億戶(hù)，普及率達94.6%，比上年末僅提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，增速持續放緩，若剔除年齡大于85歲和小于10歲的人口，移動(dòng)電話(huà)普及率已達到114%。移動(dòng)電話(huà)用戶(hù)僅增長(cháng)2.5%，較去年同期增速大幅下降4.1個(gè)百分點(diǎn)；前7個(gè)月凈增用戶(hù)數僅為850.3萬(wàn)戶(hù)，增幅連續三年加速下跌，不足去年同期凈增數的1/4,下降明顯。

　　三是結構轉變，業(yè)務(wù)和用戶(hù)持續升級提速。從收入構成看，非話(huà)業(yè)務(wù)收入規模持續擴大，占比達到近7成，較去年同期大幅提升10個(gè)百分點(diǎn)。從用戶(hù)結構看，2G和3G加速向4G遷移，3G用戶(hù)增速首次出現負增長(cháng)，4G用戶(hù)總數超過(guò)2.5億戶(hù)，是去年同期的12倍，占比提升至19.4%，3G/4G合計占比首次過(guò)半。FTTH/O用戶(hù)超過(guò)xDSL成為主要接入方式，8M以上寬帶用戶(hù)占比首次過(guò)半，全面進(jìn)入8M時(shí)代。

 

　　四是消費升級，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)成主流消費方向。在4G業(yè)務(wù)推動(dòng)下，數據流量消費大幅攀升，移動(dòng)數據ARPU值提升至28.7元，占移動(dòng)通信支出過(guò)半，首次超越移動(dòng)話(huà)音成為主流消費方向，而移動(dòng)話(huà)音受OTT業(yè)務(wù)沖擊替代，ARPU值快速下跌17%至21.3元。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量增速高達90%，月戶(hù)均接入流量突破330M，創(chuàng )2010年來(lái)新高。其中，4G月戶(hù)均接入流量超過(guò)1000M，成為帶動(dòng)移動(dòng)流量消費增長(cháng)的新引擎。

　　近年來(lái)，隨著(zhù)時(shí)代和技術(shù)的變遷，我國電信業(yè)內外部發(fā)展環(huán)境已發(fā)生深刻變化，電信運營(yíng)商在產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中的主導權逐漸減弱，電信業(yè)持續高速增長(cháng)受到嚴峻挑戰。時(shí)隔四年我國電信業(yè)收入增速再次落后于GDP，是市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù)環(huán)境、政策環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境等多種不利因素共振產(chǎn)生的結果。在外部OTT沖擊和用戶(hù)增長(cháng)觸頂、4G剛起步發(fā)展、營(yíng)改增改革和營(yíng)銷(xiāo)費用壓降、宏觀(guān)經(jīng)濟放緩的交織作用下，行業(yè)發(fā)展繼2008年～2010年“U”型波動(dòng)期后進(jìn)入又一個(gè)波動(dòng)期。

　　（一） 市場(chǎng)因素影響

　　一是OTT業(yè)務(wù)跨界替代成為電信業(yè)減速的主導性因素。近幾年OTT應用的迭代發(fā)展已成為全球電信業(yè)共同面臨的頭號威脅。運營(yíng)商賴(lài)以生存的短信、增值和話(huà)音等傳統“現金牛”業(yè)務(wù)受到OTT業(yè)務(wù)日趨強烈的沖擊替代，導致運營(yíng)商每年“流失的收入”快速增加。WhatsApp發(fā)布1月數據稱(chēng)其日消息量已達到300億條，超過(guò)全球短信發(fā)送量1。Juniper Research調查結果顯示，2014年受OTT服務(wù)商搶奪市場(chǎng)影響，全球電信運營(yíng)商的短信和語(yǔ)音收入減少了140億美元。Ovum預計2014～2018年OTT、VoIP將在全球范圍內蠶食電信業(yè)2934億美元收入。從我國看，2013年以來(lái)微信等新型移動(dòng)社交應用加速滲透擴張，截止2014年底，微信用戶(hù)達5億戶(hù)，增長(cháng)41%，對移動(dòng)電話(huà)用戶(hù)的滲透率達40%，日均消息發(fā)送量達90億條。在OTT應用沖擊下，2014年移動(dòng)話(huà)音業(yè)務(wù)收入首次出現負增長(cháng)，OTT應用拉低其8.9個(gè)百分點(diǎn)；移動(dòng)短信收入下降11.3%，OTT應用拉低其9.6個(gè)百分點(diǎn)。而今年1月移動(dòng)去話(huà)通話(huà)時(shí)長(cháng)也開(kāi)始進(jìn)入負增長(cháng)時(shí)代。互聯(lián)網(wǎng)前向免費模式對電信業(yè)高度依賴(lài)用戶(hù)的前向收費模式帶來(lái)了根本性顛覆，產(chǎn)業(yè)價(jià)值正加速從電信企業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)轉移，電信運營(yíng)商管道化、邊緣化、低值化趨勢日益突出。

　　二是用戶(hù)增長(cháng)觸頂持續沖擊電信業(yè)增長(cháng)新空間。用戶(hù)規模增長(cháng)是全球電信業(yè)長(cháng)期持續發(fā)展的核心驅動(dòng)要素。根據投資機構測算，每發(fā)展一名用戶(hù)，潛在帶來(lái)的收入約為2000美元2。我國電信業(yè)務(wù)收入增長(cháng)與用戶(hù)增長(cháng)呈密切相關(guān)，兩者的相關(guān)系數高達0.85（最大值為1）。截至2014年底，我國電話(huà)用戶(hù)已經(jīng)達到15.4億戶(hù)，其中有20個(gè)省的電話(huà)普及率已經(jīng)超過(guò)100%。2015年前7個(gè)月移動(dòng)電話(huà)凈增用戶(hù)數僅為850.3萬(wàn)戶(hù)，不足去年同期凈增數的1/4，若剔除年齡大于85歲和小于10歲的人口，我國移動(dòng)電話(huà)普及率已達114部/百人。用戶(hù)增長(cháng)觸頂對電信業(yè)長(cháng)期用戶(hù)驅動(dòng)行業(yè)增長(cháng)的傳統盈利模式產(chǎn)生較大沖擊。

　　（二） 技術(shù)換代影響

　　移動(dòng)通信進(jìn)入換代期是短期增速下降的重要原因。近年來(lái)，移動(dòng)通信業(yè)務(wù)已成為電信業(yè)收入增長(cháng)的主要驅動(dòng)力。隨著(zhù)2013年底4G（TD-LTE）牌照的發(fā)放，我國進(jìn)入了又一個(gè)移動(dòng)通信換代期。2014年，3G發(fā)展增速開(kāi)始加快下滑，對電信業(yè)收入增長(cháng)拉動(dòng)效應減弱，而4G商用剛剛起步，用戶(hù)培育和收入增長(cháng)進(jìn)入蓄力期，規模效應尚未顯現，對收入增長(cháng)貢獻有限，因而導致電信業(yè)收入增速的同比下滑。這與當年3G商用之初的情況非常相似。2009年初3G牌照發(fā)放，當年電信業(yè)務(wù)收入增速僅為3.9%，而同期GDP增速為9.2%，隨著(zhù)3G普及滲透和三年的發(fā)展，電信業(yè)收入增速在2011年末重新超過(guò)了GDP增速并一直保持到2013年末。隨著(zhù)2015年2月FDD牌照的發(fā)放，我國4G業(yè)務(wù)全面開(kāi)啟，用戶(hù)發(fā)展和規模效應將在下半年開(kāi)始加快顯現，為收入增長(cháng)注入新動(dòng)力。

　　（三） 政策調整影響

　　一是營(yíng)改增稅收改革。2014年6月起，電信業(yè)正式納入“營(yíng)改增”稅收改革試點(diǎn)范圍。這一政策的實(shí)施使電信運營(yíng)商的核算收入由原營(yíng)業(yè)稅下的含稅收入調整為增值稅下 “價(jià)稅分離”后不含稅的收入3，造成收入指標剛性下降。此外，稅制的改革還對企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式產(chǎn)生較大的影響。營(yíng)改增后，手機等終端銷(xiāo)售按照17%征收增值稅；即便是“買(mǎi)贈、買(mǎi)送”的終端等實(shí)物禮品也將被視同銷(xiāo)售，需繳納17%的銷(xiāo)項稅，這直接影響了營(yíng)業(yè)稅制下運營(yíng)商采取的“存話(huà)費送手機”等廣受用戶(hù)認可的促銷(xiāo)方式，短期內對用戶(hù)發(fā)展和業(yè)務(wù)發(fā)展造成不利影響，拉低了行業(yè)收入。

　　二是營(yíng)銷(xiāo)費用壓降。2014年7月，為消化由于實(shí)施“營(yíng)改增”造成的電信業(yè)核算收入和利潤水平下降的影響，國資委基于KPI考核角度出發(fā)，要求三家電信運營(yíng)商大幅壓縮營(yíng)銷(xiāo)成本以保利潤，三年內連續每年降低20%的營(yíng)銷(xiāo)費用，預計三家基礎電信企業(yè)三年總計減少營(yíng)銷(xiāo)費用超過(guò)400億元。這對運營(yíng)商以往慣用的加大營(yíng)銷(xiāo)力度來(lái)發(fā)展用戶(hù)和相關(guān)業(yè)務(wù)的模式產(chǎn)生較大沖擊，通過(guò)增加營(yíng)銷(xiāo)費用帶來(lái)相應收入增長(cháng)的發(fā)展模式難以為繼。特別是運營(yíng)商近兩年正處于4G發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，市場(chǎng)環(huán)境還不成熟，品牌業(yè)務(wù)推廣尚不到位，產(chǎn)業(yè)鏈上下游仍不成熟，需要有足夠的營(yíng)銷(xiāo)和補貼成本作支撐。大幅削減費用補貼，一定程度上對用戶(hù)和業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

　　（四）經(jīng)濟波動(dòng)影響

　　宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)趨緩降低電信行業(yè)消費需求。作為國民經(jīng)濟的基礎產(chǎn)業(yè)和重要組成部分，電信業(yè)的發(fā)展與宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展息息相關(guān)，兩者相互影響、相互促進(jìn)。全球電信業(yè)發(fā)展經(jīng)驗顯示兩者在發(fā)展態(tài)勢上基本是同興衰。2014年以來(lái)我國宏觀(guān)經(jīng)濟持續下行，今年上半年GDP增速僅為7.0%，創(chuàng )下六年來(lái)歷史新低，5月全國CPI溫和上漲，同比上漲1.2%，環(huán)比略有下降0.2%；PPI同比下降4.6%，環(huán)比降幅比上月收窄。全國規模以上工業(yè)增加值增速為6.1%，經(jīng)濟出現企穩跡象，但經(jīng)濟分化明顯，下行壓力不減，產(chǎn)業(yè)結構仍在持續調整，實(shí)體經(jīng)濟和第三產(chǎn)業(yè)總體增長(cháng)乏力，對電信業(yè)務(wù)增長(cháng)產(chǎn)生一定的抑制效應。經(jīng)研究院構建完全修正最小二乘法模型（FMOLS）測算，GDP增速每下降1個(gè)百分點(diǎn)，電信業(yè)收入增速將下降0.361個(gè)百分點(diǎn)。

　　展望下半年，市場(chǎng)、技術(shù)、政策與經(jīng)濟這四個(gè)關(guān)鍵要素帶來(lái)的正向和負向影響將繼續角力。從正向因素看，隨著(zhù)4G業(yè)務(wù)的加快推進(jìn)，下半年4G新一輪拉升作用將加速凸顯，技術(shù)演進(jìn)所帶來(lái)的存量用戶(hù)升級和消費水平升級將為電信業(yè)增長(cháng)注入新動(dòng)力，成為拉動(dòng)下半年收入增長(cháng)的關(guān)鍵動(dòng)力。從負向因素看，OTT跨界替代的長(cháng)期性負向影響和用戶(hù)增長(cháng)觸頂效應仍將持續存在，而 “營(yíng)改增”和營(yíng)銷(xiāo)成本壓降政策在電信企業(yè)經(jīng)過(guò)一年的適應調整后，對企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式和用戶(hù)發(fā)展造成的短期負面影響逐漸消化。但另一方面，“提速降費”、“京津冀長(cháng)途漫游費取消”、“流量不清零”等新一輪政策調整的落地實(shí)施將給運營(yíng)商帶來(lái)更大挑戰和壓力。預計全年電信業(yè)務(wù)收入累計達到1.13～1.15萬(wàn)億元，按可比口徑測算同比增長(cháng)1.7%～2.7%左右。

　　張麗，就職于中國信息通信研究院政策與經(jīng)濟研究所，主要從事電信業(yè)發(fā)展政策研究，包括寬帶發(fā)展戰略、寬帶普遍服務(wù)以及電信業(yè)經(jīng)濟運行與發(fā)展態(tài)勢研究等。曾發(fā)表多篇文章，著(zhù)作有《3.6%：痛并奉獻著(zhù)》、《抓住戰略機遇，實(shí)現我國寬帶可持續發(fā)展》、《加大資金支持，促進(jìn)寬帶普遍服務(wù)》等。

　　左鎧瑞，中科院管理學(xué)博士，就職于中國信息通信研究院政策與經(jīng)濟研究所。主要從事電信業(yè)發(fā)展態(tài)勢研究。