中移動(dòng)手機支付轉銀聯(lián) 與浦發(fā)合作前景暗淡
2010/06/09
即便還沒(méi)能確定，RF-SIM和NFC兩大標準，最終誰(shuí)會(huì )是中國手機支付領(lǐng)域的執牛耳者。但隨著(zhù)中國移動(dòng)悄然轉向銀聯(lián)NFC，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈已隨之而動(dòng)。上周，中移動(dòng)叫停RF- SIM模式手機支付業(yè)務(wù)的報道傳出后，為中國移動(dòng)RF- SIM業(yè)務(wù)供貨的東信和平(002017)、國民技術(shù)(300077)等上市公司股價(jià)無(wú)一例外地遭遇大跌。而與中國銀聯(lián)合作的上游供應商衛士通(002268)卻逆市上漲，二級市場(chǎng)充分顯現了對我國手機支付后續發(fā)展的不確定情緒。不過(guò)更大的伏筆埋在了中國移動(dòng)和浦發(fā)銀行的合作中。原本借道浦發(fā)，中移動(dòng)可解決金融牌照問(wèn)題，而與銀聯(lián)合作則直接跨過(guò)了這一障礙。中移動(dòng)400億入股浦發(fā)還有多大的效用？國信證券認為，合作前景暗淡。
中移動(dòng)聯(lián)姻浦發(fā)效果減弱
“中移動(dòng)暫停RF-SIM方式后，業(yè)務(wù)拓展空間有所壓縮。”近日國信證券一份針對中國移動(dòng)叫停R F-SIM手機支付的研究報告稱(chēng)，該轉變將導致中移動(dòng)在手機支付產(chǎn)業(yè)中的控制力和地位有所下降，浦發(fā)與中移動(dòng)的業(yè)務(wù)合作前景暗淡。
“中國移動(dòng)沒(méi)有金融牌照，只能通過(guò)和銀行合作才能開(kāi)展相關(guān)的業(yè)務(wù)。”此前，中國移動(dòng)董事長(cháng)王建宙在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)曾有如此的表述。然而隨著(zhù)中國移動(dòng)與中國電信、中國聯(lián)通一樣，最終選擇與銀聯(lián)合作，那么金融牌照問(wèn)題自然將由銀聯(lián)來(lái)解決，一切變得迎刃而解。中國移動(dòng)的角色，將仍然是手握大量用戶(hù)的移動(dòng)運營(yíng)商，而沒(méi)必要再借道浦發(fā)獲得金融業(yè)務(wù)資格。
國信證券此前的深度報告《浦發(fā)銀行：釋放擴張勢能，守正出奇的選擇》中，曾對于浦發(fā)銀行與中國移動(dòng)合作后的盈利增長(cháng)做了情景分析，認為在樂(lè )觀(guān)的情景下，例如在目前的限制政策完全放開(kāi)，中移動(dòng)與浦發(fā)銀行進(jìn)行了全方面的深入合作。如此一來(lái)未來(lái)幾年雙方合作的業(yè)績(jì)增速將達到35%以上。
然而，隨著(zhù)中國移動(dòng)暫停了RF-SIM方式，未來(lái)2-3年都不太可能再大力推行，國信證券判斷之前所做的樂(lè )觀(guān)情景在未來(lái)3年內都不可能出現，雙方更多的只會(huì )是進(jìn)行一系列的業(yè)務(wù)合作。
不過(guò)業(yè)內也有不同意見(jiàn)。東方證券便研究稱(chēng)，拓展手機支付業(yè)務(wù)只是中國移動(dòng)入股的由頭，并不是真正目的，即使改為采用中國銀聯(lián)方案，也不會(huì )造成任何實(shí)質(zhì)性影響。此外，按照浦發(fā)銀行的2009年凈利潤150多億元計算，中國移動(dòng)取得的20%股權計算，每年收益在25億元左右，占中國移動(dòng)盈利總額不足3%，從整體來(lái)看影響不大。
主導權回到銀聯(lián)手中
國信證券認為，此前中國移動(dòng)力推2.4G H z通信頻率的R F-SIM標準，原因是該標準對中國移動(dòng)最為有利，也較為先進(jìn)。
“在此方案下，大部分手機用戶(hù)只用更換手機SIM卡就可以實(shí)現手機支付的功能，但該方案與目前的PO S機都不兼容，更換PO S機的成本較高。而13.56M H z的N FC支付方式較為成熟，與目前的PO S兼容，但需要更改手機終端，采用N FC支付方式的手機需要加裝天線(xiàn)，并且手機后蓋不能為金屬。”兩種標準利弊明顯，報告稱(chēng)，如果叫停R F-SIM屬實(shí)，中移動(dòng)在未來(lái)手機支付的產(chǎn)業(yè)中的控制力和地位都會(huì )有所下降，主導權會(huì )回到銀聯(lián)的手中。
這種趨勢在二級市場(chǎng)上亦表露無(wú)遺。此前，市場(chǎng)更看好資本實(shí)力強大的中國移動(dòng)和技術(shù)優(yōu)勢明顯的RF-SIM，從而直接帶動(dòng)該產(chǎn)業(yè)鏈上市公司。無(wú)論是終端制造商的南天信息(000948)、證通電子，芯片封裝企業(yè)長(cháng)電科技(600584)，提供SIM卡的東信和平(002017)、恒寶股份(002104)無(wú)一例外受到熱捧。不久前登陸創(chuàng )業(yè)板的國民技術(shù)則更為明顯，上市首日在大盤(pán)走弱的情況下，已然有80%以上的漲幅。
而就在上周三，當市場(chǎng)傳出R F-SIM被叫停的消息后，與中國銀聯(lián)合作的上游供應商衛士通當即漲停，此后大盤(pán)始終低迷，衛士通卻連續三天上漲。
據了解，衛士通正與銀聯(lián)開(kāi)展第三代移動(dòng)支付試點(diǎn)工作。公司作為安全支付服務(wù)運營(yíng)商，主要收入來(lái)源于手續費、代理費以及增值服務(wù)費等。最新消息則目前衛士通與銀聯(lián)合作正常，基本面上沒(méi)有的任何異常變化。
RF-SIM未必泯然
從浦發(fā)銀行到東信和平、國民技術(shù)，再到衛士通。中國移動(dòng)叫停R F-SIM已然是牽一發(fā)而動(dòng)全身。不過(guò)至今為止，中國移動(dòng)方面尚未對是否真正“叫停”做出說(shuō)明，業(yè)內的判斷大都捕風(fēng)捉影。此前，與R F-SIM產(chǎn)業(yè)相關(guān)的港股精英國際便發(fā)布過(guò)澄清公告，稱(chēng)詢(xún)問(wèn)過(guò)中國移動(dòng)，對方尚未就轉換手機支付標準最終確定。另外，精英國際還表示其R F-SIM卡仍在生產(chǎn)中，并最終會(huì )供應給中移動(dòng)。
國民技術(shù)方面也有相近的表述。西南證券近日一份研究報告便顯示，在與國民技術(shù)高層溝通后獲悉，中國移動(dòng)確實(shí)在推銀聯(lián)主導的N FC方案，但并沒(méi)有完全叫停2.4G方案(R F-SIM )，“最有可能的結果就是兩者并行推廣，發(fā)展到一定規模取其優(yōu)。”因此國民技術(shù)還將堅持在RF-SIM技術(shù)上的研發(fā)和投入。
國民技術(shù)甚至明確表示，2.4G的RF-SIM芯片是基于公司技術(shù)研制的更為先進(jìn)的移動(dòng)支付方案，“雖然公司也能做13.56M的芯片(N FC)，并表示其技術(shù)實(shí)現難度遠小于R F-SIM的，但秉承新技術(shù)逐步替代就技術(shù)的信念，公司長(cháng)期還是看好R F -SIM方案，暫不會(huì )給13.56M芯片需求商供貨。”
對于RF-SIM來(lái)說(shuō)，另一線(xiàn)曙光源于國內并沒(méi)有出臺移動(dòng)支付標準體系和相關(guān)標準。不過(guò)隨著(zhù)中國移動(dòng)的“轉變”，國內手機支付N FC陣營(yíng)已齊聚三大通信運營(yíng)商和銀聯(lián)，勝利的天平已經(jīng)開(kāi)始傾斜。
南方都市報
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