西班牙電信清理資產斷臂求生

2012/06/21

　　近來，面臨“債務危機”的西班牙電信公司正在忙于通過清理資產的方式“斷臂求生”。目前這家負債逾570億歐元的公司正在籌劃對部分德國業(yè)務進行首次公開發(fā)行(IPO)，尋求與荷蘭運營商KPN合并運營以及對拉美業(yè)務進行上市或者出售的可能。

　　為了獲得具有更大的“財務靈活性”，6月10日，西班牙電信還與中國聯通集團達成協議，以每股10.21港幣的價格將10.7億股中國聯通上市公司股票出售給聯通集團公司，交易總價110億港幣。交易完成后，西班牙電信對聯通紅籌的持股比例將降至5.01%。

　　除出售聯通股票外，西班牙電信的斷臂行為還包括裁員6500人、出售呼叫中心部門Atento等。

　　該公司還削減了2012年股息中的現金部分，旨在阻止信用評級遭進一步下調。上個月，標準普爾公司將其信用評級降為“BBB”級。

　　《環(huán)球》評談：

　　西班牙電信一系列清理資產的行為源自于該公司目前面臨的債務危機。西班牙電信在過去10多年間，通過一系列并購成為歐洲最大的電信集團，卻也因此背負570億歐元的債務。加上近期業(yè)績預期不樂觀，所以被標準普爾公司降為“BBB”信用級別，引發(fā)了投資者對西班牙電信的普遍質疑。

　　西班牙電信的斷臂求生再次證明了“現金為王”是應對危機的有效手段。西班牙電信最大的危機是現金流斷裂。除裁員、“賣家底”外，公司也在積極推動旗下德國子公司O2和拉丁美洲的子公司上市，并削減了2012年股息中的現金部分，以緩解現金流壓力。然而，該公司已經錯過了最好的補救時機。

　　此外，盡管西班牙電信近年來向移動互聯網、傳媒、娛樂領域進軍，也曾推出RCS（富通信套件）服務，試圖建立一個集成通信、媒體、娛樂、文化在內的綜合信息平臺，但這些被寄予厚望的新業(yè)務并沒有帶來預期收益。這說明運營商戰(zhàn)略轉型之路仍然漫長。

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