歌華有線(xiàn)利潤僅增0.44% 有望三網(wǎng)融合救火
2010/03/22
3月20日，歌華有線(xiàn)(600037)公布年報顯示，2009年度公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入151600萬(wàn)元，比去年同期增加了15623萬(wàn)元，增長(cháng)了11.49%；實(shí)現利潤總額33220萬(wàn)元，較上年同期增加了146萬(wàn)元，增長(cháng)了0.44%。實(shí)現歸屬母公司的凈利潤33008萬(wàn)元，較上年度增加123萬(wàn)元，增長(cháng)0.38%。
也許正基于并不完美的數據，年報稱(chēng)，“董事會(huì )擬定本年度不進(jìn)行利潤分配，不以資本公積金轉增股本。”
高清交互尚難助推歌華業(yè)績(jì)
公開(kāi)資料顯示，早在2002年2月便已全面實(shí)現“一市一網(wǎng)”的歌華有線(xiàn)，現已覆蓋北京市18個(gè)區縣。截止2009年報發(fā)布，歌華有線(xiàn)已擁有有線(xiàn)電視注冊用戶(hù)413萬(wàn)戶(hù)，比上年末增長(cháng)30萬(wàn)戶(hù)；其中數字電視用戶(hù)240余萬(wàn)戶(hù)，比上年末增長(cháng)50余萬(wàn)戶(hù)。
在此基礎之上，自去年9月起開(kāi)展的高清交互業(yè)務(wù)，為早已形成“一市一網(wǎng)”格局的歌華有線(xiàn)開(kāi)辟了新的市場(chǎng)，為進(jìn)一步挖掘有線(xiàn)電視注冊用戶(hù)的每戶(hù)價(jià)值奠定了基礎。
依照歌華有線(xiàn)的高清交互推廣計劃，“2009年實(shí)現30萬(wàn)高清用戶(hù)；2010年和2011年分別實(shí)現新增100萬(wàn)戶(hù)和130萬(wàn)戶(hù)，三年高清用戶(hù)達到260萬(wàn)戶(hù)。”年報顯示，截止2010年1月18日，歌華有線(xiàn)已經(jīng)完成高清互動(dòng)業(yè)務(wù)推廣工作的第一階段，在試驗示范小區推廣高清交互數字電視用戶(hù)30萬(wàn)的任務(wù)。
“長(cháng)遠來(lái)看，高清交互肯定對公司有好處的，但現在還算不上投資價(jià)值，因為現在正是持續高額的投入期，這反倒應該拖累公司的業(yè)績(jì)。”一位接近歌華有線(xiàn)的人士告訴記者。與此同時(shí)，歌華有線(xiàn)2009年報也確認了這一說(shuō)法，“隨著(zhù)高清交互數字電視的推廣，公司折舊成本大幅增加，同時(shí)完成北京市高清交互數字化推廣和基礎網(wǎng)絡(luò )改造與建設需要的資金缺口和經(jīng)營(yíng)壓力較大。為此，公司將加大各級管理力度，增收節支，同時(shí)要開(kāi)辟新的收入來(lái)源和利潤增長(cháng)點(diǎn)，探索新的盈利模式。”在營(yíng)業(yè)成本中，歌華有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)服務(wù)成本比上年增加17.26%。
國金證券在研究報告中稱(chēng)，“隨著(zhù)2010 年1 月1 日高清互動(dòng)業(yè)務(wù)收費的啟動(dòng)，將會(huì )為公司形成實(shí)質(zhì)性的利潤貢獻，用戶(hù)資源的潛在價(jià)值也將會(huì )被不斷的挖掘出來(lái)，每戶(hù)價(jià)值有望不斷提升。目前增值業(yè)務(wù)所占收入比重還比較小，主要是由于付費電視和互動(dòng)電視的收費業(yè)務(wù)還沒(méi)有大規模開(kāi)展，一直處于培養用戶(hù)使用習慣階段。”
有待新盈利模式開(kāi)拓
3月18日，有媒體稱(chēng)工信部部長(cháng)李毅中表示，“三網(wǎng)融合的試點(diǎn)方案馬上就要啟動(dòng)了”，這也點(diǎn)燃了投資者的熱情。
即便高清交互業(yè)務(wù)還并不出彩，近期，受益三網(wǎng)融合利好，作為在此領(lǐng)域具有代表性的歌華有線(xiàn)還是逆勢增長(cháng)，由3月15日收盤(pán)時(shí)的14.42元/股，到3月19日收盤(pán)時(shí)的15.68元/股，短短4天，漲幅達8.7%。
據專(zhuān)家介紹，三網(wǎng)融合涉及有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )和電信網(wǎng)絡(luò )的改造、高集成芯片制造、內容制作、結算及網(wǎng)絡(luò )維護軟件、電信設備等諸多上下游企業(yè)。上游行業(yè)主要受益于大規模的網(wǎng)絡(luò )升級改造，包括電子元器件行業(yè)；下游廣電及電信業(yè)的運營(yíng)商也都將受益。
而作為被北京市政府授權負責北京地區有線(xiàn)廣播電視網(wǎng)絡(luò )的建設開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)、管理和維護(受益網(wǎng)絡(luò )升級改造)，從事廣播電視節目收轉傳送和廣播電視網(wǎng)絡(luò )信息服務(wù)的歌華有線(xiàn)(受益運營(yíng)業(yè)務(wù))，在北京真可謂上下游通吃。年報顯示，僅在2009年有線(xiàn)電視數字化整體轉換、連連通工程、高清晰電視頻道專(zhuān)項經(jīng)費等方面政府補助總額約為4176萬(wàn)元，上述接近歌華有線(xiàn)人士告訴記者，在三網(wǎng)融合的大背景下，這個(gè)數字在2010年還將大幅增加。
方正證券資深策略分析師王輝告訴記者，“歌華有線(xiàn)在電視網(wǎng)絡(luò )雙向改造(可上傳下載)方面走在行業(yè)前端。從網(wǎng)絡(luò )建設到軟件、設備再到運營(yíng)，唯一的內容提供短板，也可以通過(guò)收購合并來(lái)解決，參與美國發(fā)展三網(wǎng)融合的進(jìn)程，最受益的還是像歌華有線(xiàn)這樣可以提供全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)的企業(yè)。”據記者了解，在三網(wǎng)融合軟件、設備提供領(lǐng)域，歌華有線(xiàn)擁有旗下歌華益網(wǎng)科技發(fā)展有限公司、歌華有線(xiàn)數字媒體公司等控股公司；以及參股的深圳茁壯等為代表的軟件提供商。
除此以外，歌華有線(xiàn)所謂新的盈利模式，在年報中也有體現，“2010年，歌華有線(xiàn)除依照高清交互業(yè)務(wù)推廣計劃，使高清交互用戶(hù)達至130萬(wàn)戶(hù)外，還將推進(jìn)原郊區縣網(wǎng)絡(luò )改造；城八區新開(kāi)工雙向網(wǎng)絡(luò )改造不少于60萬(wàn)戶(hù)；力爭2010年新增有線(xiàn)電視注冊用戶(hù)20萬(wàn)；建設電視支付系統，實(shí)現網(wǎng)上營(yíng)業(yè)廳、電視營(yíng)業(yè)廳、電話(huà)受理等功能；適時(shí)啟動(dòng)點(diǎn)播、時(shí)移和付費頻道、付費節目的收費工作。”
證券日報
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